20181029-申万宏源-晨会纪要_49页_1mb

文档总结

核心内容

文档是一份证券分析师晨会纪要，涵盖多个重点推荐的深度报告与行业周报，主要围绕股票市场分析、行业动态以及公司业绩表现等方面展开。内容包括对不同股票的盈利预测、估值分析、行业趋势判断及投资建议等，为投资者提供市场洞察与决策参考。

主要观点

1. 指数表现

• 上证指数：收盘2598点，1日下跌0.1%，5日上涨1.90%，1月下跌6.55%。
• 深证综指：收盘1290点，1日下跌0.1%，5日上涨2.12%，1月下跌10.21%。
• 风格指数：
  • 大盘指数：昨日-0.70%，1月-6.88%，6月-14.28%。
  • 小盘指数：昨日0.27%，1月-12.76%，6月-31.04%。
  • 中盘指数：昨日-0.30%，1月-11.25%，6月-26.46%。

2. 行业涨跌情况

• 行业涨幅前5名：

  • 其他休闲服：3.44%
  • 房地产开发：2.19%
  • 煤炭开采：2.10%
  • 公交：2.08%
  • 动物保健：1.88%

• 行业跌幅前5名：

  • 旅游综合：-4.01%
  • 食品加工：-3.08%
  • 机场：-3.08%
  • 证券：-2.65%
  • 多元金融：-1.99%

关键信息

3. 华能水电深度报告

• 公司背景：拥有澜沧江全流域开发权，2018-2019年装机密集投产，2019年起迎来资本支出拐点，自由现金流强劲。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为25.55亿、34.38亿和41.2亿元，当前股价对应PE分别为20倍、15倍和12倍。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：云南用电需求大幅下滑、来水严重偏枯、电价不及预期。

4. 公募基金持股分析

• 仓位分化：普通股票型+偏股混合型小幅加仓（81.5%），灵活配置型大幅减仓（50.8%）。
• 配置迁移：再次减仓中小创业板，主板继续小幅加仓；大幅加仓金融地产，周期、消费、成长板块整体被减仓。
• 持股集中度：普通股票型+偏股混合型基金前10只股票持股市值占比提升至21.0%，低估值修复进入后半段。

5. 汤臣倍健季报点评

• 业绩表现：前三季度收入增长45.58%，净利润增长31.72%；单三季度收入增长44.94%，净利润增长59.95%。
• 盈利预测：上调2018-2020年收入预测至43.3亿、60.9亿、73.0亿，对应EPS分别为0.68元、0.86元、1.05元。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：下游需求波动、市场竞争格局恶化、收购事件不确定性。

6. 东方航空季报点评

• 业绩表现：前三季度营业收入增长13.38%，净利润下降43.27%。
• 成本压力：燃油成本上涨45%以上，汇兑损失约7亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为48.76亿、78.71亿、122.72亿，对应PE分别为14倍、9倍、6倍。

7. 寒锐钴业季报点评

• 业绩表现：前三季度收入增长127%，净利润增长125%。
• 盈利预测：下调2018-2020年净利润预测至9.04亿、9.35亿、11.17亿，对应PE分别为17倍、17倍、14倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新技术路线替代钴。

8. 上海银行点评

• 业绩表现：前三季度营收增长29.5%，净利润增长22.5%，不良率下降至1.08%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为143亿、175亿、223亿，对应PE分别为0.9倍、0.8倍、0.6倍。

9. 宁德时代季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长59.85%，净利润下降7.47%，扣非净利润增长88.71%。
• 盈利预测：上调2018-2020年净利润预测至37.39亿、48.59亿、57.13亿，对应PE分别为44倍、34倍、29倍。
• 评级：维持“买入”评级。

10. 洋河股份季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长24.22%，净利润增长26.1%；单三季度营收增长20.11%，净利润增长21.53%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为5.45元、6.55元、7.73元，对应PE分别为18倍、15倍、12倍。

11. 宋城演艺季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长6.77%，净利润增长25.01%；单三季度营收增长4.13%，净利润增长22.30%。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.92元、1.09元、1.25元，对应PE分别为23倍、19倍、17倍。
• 评级：维持“买入”评级。

12. 大亚圣象季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长5.8%，净利润增长21.7%；单三季度营收增长3.9%，净利润增长17.4%。
• 盈利预测：维持2018-2020年EPS为1.51元、1.81元、2.08元，对应PE分别为7倍、6倍、5倍。
• 评级：维持“买入”评级。

13. 钢铁行业周报

• 供需变化：投机需求缓慢消退，终端需求保持较高水平。
• 投资建议：推荐河钢股份、首钢股份等，因其PB估值处于底部，且可能豁免错峰生产。

14. 申万宏源策略展望

• 市场模式：从“快跌寻底”向“震荡磨底”切换，管理层稳定风险偏好和兜底股权质押。
• 投资方向：关注5G、计算机、军工、保险和黄金等景气向上的板块。

15. 汉得信息季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长32.34%，净利润增长25.17%。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为30.58亿、40.43亿、53.58亿，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。
• 评级：维持“买入”评级。

16. 雅克科技季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长33.6%，净利润增长130.9%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为1.60亿、3.36亿、4.36亿，对应PE分别为41倍、20倍、15倍。

17. 国恩股份季报点评

• 业绩表现：前三季度营收增长70.3%，净利润增长50.5%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为2.64亿-3.66亿、3.36亿-4.36亿，对应PE分别为25倍、20倍、15倍。

总结

文档内容全面覆盖股票市场分析、行业动态、公司业绩表现与投资建议，重点推荐华能水电、汤臣倍健、东方航空、寒锐钴业、上海银行、宁德时代、洋河股份、宋城演艺、大亚圣象等公司，同时对钢铁、环保等行业的趋势进行分析。整体分析显示，市场正从“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换，低估值板块受到青睐，基金持仓向低估值龙头集中，投资者可关注金融地产、大消费、5G、计算机、军工、保险等方向。