20140126-中国银河-机械军工行业_持续看好国防军工_环保等转型装备_15页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告主要聚焦于国防军工、环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备等行业，分析其行业景气度、公司动态及投资建议。分析师持续看好这些转型装备行业，认为其未来将受益于政策支持、技术进步及市场需求增长。

主要观点

国防军工行业持续推荐：国家安全委员会的成立将推动国防军工板块长期受益，看好空军、海军、兵器装备及通讯导航装备，推荐公司包括洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、四创电子、中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际等。
环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备景气向上：
- 环保：隆华节能、天广消防等公司业绩增长，公司向环保全产业链拓展，估值有望提升。
- 油气：看好具备核心竞争力的民营企业，如杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、惠博普、富瑞特装等，受益于常规油气增产、页岩气开发及海外市场拓展。
- 铁路货车：受益于铁路货运价格上调及铁道部改革，推荐北方创业，其自备车、出口、防务业务驱动增长。
- 智能装备：行业需求、景气度及催化剂可能超预期，推荐机器人、博实股份、巨轮股份等。
- 农机装备：受益于中央农机补贴及东北市场增长，推荐新研股份等。
行业趋势与催化剂：
- 国防军工：军品市场化定价、北斗导航民用化、军品占比提升、集团资本运作等将推动行业增长。
- 环保：政策推动、订单增长、技术突破将带来业绩提升。
- 油气装备：LNG需求增长、页岩气开发、海外订单增长等将成为重要催化剂。
- 铁路设备：铁路货运价格改革、出口需求提升、自备车订单增加将带动行业复苏。
- 智能装备：劳动力成本上升推动自动化趋势，推荐公司受益于技术升级和市场需求增长。

关键信息

本月推荐组合

隆华节能、北方创业、洪都航空、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天广消防、通源石油、北人股份、博林特、大冷股份、南方泵业、潍柴重机、四创电子、晋西车轴、林州重机、南风股份、新天科技

上周重点公司动态

北方创业：签订18亿元特别重大合同，受益于军品、出口及集团资本运作。
海特高新：军品业绩占比预计超50%，业绩高增长，估值有提升空间。
隆华节能：2014年业绩有望超预期，估值将向环保公司靠拢。
威海广泰：基本面与主题兼备，受益于通用航空主题，预计13-15年EPS为0.31/0.42/0.55元，PE为36/27/20倍。

行业观点

持续看好国防军工及转型装备行业，认为其具备内生与外延增长潜力，且受益于国家战略、地缘局势及技术民用化趋势。

其他行业动态

冷链物流：首次出现在中央一号文件中，行业需求增长，投资加速。
3D打印：湘雅医院成功应用3D打印技术辅助手术，技术应用前景广阔。
煤炭机械：行业产能释放，但需求增长放缓，进口仍占主导。
船舶行业：中国建造第二艘航母，拆船补贴政策出台，行业有望复苏。
铁路设备：铁路货运价格拟上调20%，行业需求提升。

重点公司盈利预测与估值

公司	13年EPS	14年EPS	15年EPS	13年PE	14年PE	15年PE	研究员
北方创业	0.60	0.86	1.11	31	22	17	邱世梁、王华君
洪都航空	0.30	0.50	0.80	54	33	20	邱世梁、陈显帆
中航电子	0.38	0.46	0.60	63	52	40	邱世梁、王华君
海特高新	0.38	0.54	0.71	40	28	21	邱世梁、王华君
隆华节能	0.62	1.30	1.60	47	23	18	陈显帆
南风股份	0.30	0.80	1.20	133	50	33	陈显帆
中国卫星	0.29	0.37	0.45	63	49	40	邱世梁、王华君
中国南车	0.28	0.35	0.40	15	12	11	邹润芳、王华君
机器人	1.00	1.45	2.00	51	35	25	邹润芳
恒泰艾普	0.40	0.72	1.06	70	39	27	王华君
林州重机	0.40	0.66	0.88	16	10	7	王华君
博林特	0.40	0.51	0.63	18	14	11	王华君
中鼎股份	0.44	0.56	0.67	17	14	11	邱世梁
新研股份	0.55	0.69	0.86	28	22	18	王华君
潍柴重机	0.20	0.37	0.62	37	20	12	王华君
通源石油	0.22	0.34	0.40	85	55	47	王华君
北人股份	0.13	0.20	0.30	56	36	24	王华君
吉艾科技	0.49	0.70	0.95	39	27	20	王华君
天广消防	0.27	0.40	0.56	34	23	-	邹润芳