20140216-中国银河-机械军工行业_持续看好国防军工_通用航空等转型装备_15页_1mb

报告摘要

持续看好国防军工、通用航空等转型装备行业总结

核心内容

本报告重点分析了国防军工、通用航空、智能装备、油气装备、环保装备、铁路货车、农机装备等行业的投资机会，认为这些行业具备长期增长潜力，并预计在2014年将迎来业绩增长和市场机遇。同时，报告推荐了一批具有成长性及转型潜力的公司。

主要观点

国防军工行业：
- 国防军工行业被持续看好，建议超配。
- 行业受益于国家安全委员会的成立、军品市场化定价趋势、低空开放政策预期等多重因素。
- 推荐公司包括：洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、航空动力、四创电子、中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际等。
通用航空产业链：
- 低空开放政策预期提升，通用航空产业将进入快速发展阶段。
- 通用航空产业链包括：通用飞机制造、空管通讯导航、机场配套设备、运营与维修培训等。
- 推荐公司包括：威海广泰、海特高新，持续推荐四创电子、国睿科技、洪都航空、中航电子、航空动力等。
智能装备：
- 行业需求和景气度可能持续超预期，推荐机器人、博实股份、巨轮股份。
油气装备：
- 行业呈现分化趋势，看好具有核心竞争力的民营企业。
- 重点推荐杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、富瑞特装等公司。
- 重庆和贵州页岩气勘探进展显著，技术突破带来市场机会。
铁路设备：
- 2014年动车组集中交付，高铁出口预期增强。
- 推荐北方创业、晋西车轴等公司。
环保设备：
- 国务院部署大气污染治理，环保行业前景广阔。
- 推荐隆华节能、天广消防、蓝科高新等公司。
3D打印技术：
- 航天科工等公司应用3D打印技术，提升生产效率和产品竞争力。
- 推荐南风股份、张化机等公司。
其他推荐公司：
- 包括中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、机器人、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、博林特、林州重机、南风股份、新天科技等。

关键信息

上周重点推荐公司

隆华节能：水处理业务超预期，内生外延发展加速，预计2014-2016年EPS分别为1.30元、1.80元、2.38元，当前PE为23倍，维持“推荐”评级。
林州重机：与波兰KG公司签订合作协议，开拓欧洲市场，加快转型能源装备综合服务商，预计2013-2015年EPS分别为0.40元、0.66元、0.88元，PE为10倍，维持“推荐”评级。
海特高新：与加拿大CAE战略合作，军品占比提升，受益通用航空大发展，预计2013-2015年EPS分别为0.38元、0.54元、0.71元，PE为24倍，维持“推荐”评级。
威海广泰：受益通用航空产业发展，空港、消防设备驱动业绩快速增长，重点推荐。
川大智胜：空管业务景气向上，新产业开始贡献业绩，维持推荐。
四川九洲：传统主业稳定，空管业务未来受益于通用航空发展。
利君股份：矿山粉磨系统前景看好，现金充裕，未来将加快转型升级，维持推荐。
新筑股份：现代有轨电车前景看好，公司转型潜力大。

行业动态

通用航空：低空空域管理规定有望于2月底前下发，将推动万亿通航市场发展。
国防军工：中国商飞在新加坡航展展示C919大飞机等，显示中国在航空领域的进步。
油气装备：我国页岩气勘探取得突破，重庆页岩气年产能突破7亿立方米，成为开发主战场。
环保设备：国务院部署雾霾治理，环保政策支持下，环保行业迎来发展机遇。
3D打印：航天科工等公司应用3D打印技术，提高生产效率，拓展新市场。

公司动态

隆华节能：拟与开山股份设立合资公司，拓展水处理业务。
林州重机：与波兰KG公司合作，开拓欧洲市场。
海特高新：与CAE战略合作，军品占比提升。
杰瑞股份：投资加拿大西山公司，获得油田废弃物热相分离技术。
张化机：与美国SES公司成立合资公司，拓展清洁能源技术。
富瑞特装：LNG全产业链装备具备竞争力，2013年产能预计大幅增长。
通源石油：收购美国安德森，提升射孔业务实力，拓展国际市场。

重点公司盈利预测

公司	股价	12EPS	13EPS	14EPS	15EPS	13PE	14PE	15PE	研究员	更新时间
北方创业	18.53	0.37	0.60	0.86	1.11	31	22	17	邱世梁、王华君	20140118
洪都航空	16.27	0.12	0.30	0.50	0.80	54	33	20	邱世梁、陈显帆	20140118
中航电子	23.89	0.27	0.38	0.46	0.60	63	52	40	邱世梁、王华君	20140118
海特高新	15.11	0.24	0.38	0.54	0.71	40	28	21	邱世梁、王华君	20140118
隆华节能	29.36	0.30	0.62	1.30	1.60	47	23	18	陈显帆	20140118
南风股份	39.80	0.22	0.30	0.80	1.20	133	50	33	陈显帆	20140118
中国卫星	18.15	0.23	0.29	0.37	0.45	63	49	40	邱世梁、王华君	20140118
中国南车	4.32	0.29	0.28	0.35	0.40	15	12	11	邹润芳、王华君	20140118
机器人	50.94	0.70	1.00	1.45	2.00	51	35	25	邹润芳	20140118
恒泰艾普	28.19	0.26	0.40	0.72	1.06	70	39	27	王华君	20140118
林州重机	6.46	0.44	0.40	0.66	0.88	16	10	7	王华君	20140118
中鼎股份	7.62	0.48	0.44	0.56	0.67	17	14	11	邱世梁	20140118
新研股份	15.41	0.44	0.55	0.69	0.86	28	22	18	王华君	20140118
隆华节能	29.36	0.30	0.62	1.30	1.60	47	23	18	陈显帆	20140118

评级标准

推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

重点跟踪公司

邱世梁：中联重科、三一重工、洪都航空、新筑股份、安凯客车、海特高新、厦工股份、四创电子、高淳陶瓷、龙溪股份、中鼎股份、北方创业。
王华君：中国北车、海特高新、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、北人股份、富瑞特装、惠博普、博林特、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、锐奇股份、林州重机、利君股份、广船国际。
陈显帆：中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技。