20240524-浙商证券-国防军工行业点评报告_国防军工景气上行_看好船舶_飞机_低空经济_信息化等领域_5页_523kb

国防军工行业点评报告总结

投资概要

2023年国防军工板块业绩受多重因素影响，营收增长7%但净利润下降10%，主要由于订单调整、供应链降价及人事变动。2024年板块景气度有望上行，主要受益于集团人事调整完成、装备现代化建设推进。重点推荐船舶、飞机、低空经济与信息化子领域。

核心分析要点

船舶领域

• 2023年船舶板块营收同比增长26%，扭亏为盈，主要受益于民船周期上行和军船订单突破（如福建舰航母海试）。
• 民船板块因供需失衡推动船价创新高，龙头利润弹性大；海军建设进入加速期，配套企业受益显著。

飞机领域

• 2023年航空装备板块收入、利润稳步增长，军机和航发产业链持续放量。
• 国产大飞机产业化全面启动，2024年将进入批产提速阶段，供应链企业迎来机遇。

低空经济

• 政策与技术双驱动，eVTOL突破、低空基建加速推进。
• 到2027年实现商业化运营，2030年目标万亿级市场，核心标的包括整机制造、机场设备及运营服务企业。

信息化

• 2023年板块业绩承压，净利润下降29%，但解放军信息支援部队成立强化军工信息化需求。
• 产业链企业有望受益于网络信息体系建设升级，重点布局雷达、导航与红外传感器技术。

重点推荐标的

风险提示

1. 军品交付进度不及预期；
2. 兵电替代及市场竞争风险。

附录：盈利预测（部分代表性企业）