中国内地及香港IPO市场2020年上半年回顾与前景展望_62页_1mb

2020年上半年全球及中国内地与香港新股市场回顾与展望

核心内容概述

2020年上半年，全球及中国内地与香港新股市场受到疫情和地缘政治因素影响，整体表现有所波动，但部分市场仍保持强劲增长。港交所与上交所等市场在新股融资规模上表现突出，而美国市场则因疫情和中美关系紧张，新股数量有所减少，但融资额略有上升。

全球新股市场回顾

主要观点

• 上交所继续保持全球新股融资榜第一，其中科创板贡献了超过半数的新股。
• 纳斯达克凭借更多超大型新股超越纽交所，成为融资额第二的市场。
• 港交所借助两只回归的超大型中概股重返全球新股融资额前三。
• 全球前五大新股融资额榜单中，今年有三只来自港交所和阿姆斯特丹交易所，但融资总额同比下降8%，反映疫情对超大型新股上市的不利影响。
• 中国内地与香港的IPO融资规模为2015年以来的高位，尤其是主板和科创板表现突出。

香港新股市场回顾

关键信息

• 2020年上半年，香港新股上市数量减少，但融资总额达到约629亿港元，较去年同期大幅上涨118%。
• 前五大新股均为新经济企业，包括京东集团-SW、网易-S、康方生物科技-B等。
• 融资额行业分布显示，TMT行业在数量与融资额上均占优，医疗及医药行业融资额占比下降，但仍有4只未盈利生物科技及医药新股上市。
• 市盈率分布显示，约80%的新股市盈率在10倍至20倍之间，平均上市首日回报率为15.56%，高于去年同期。
• 主板与GEM平均融资规模有所下降，但TMT行业受益于新股发行制度的改革，融资额增长显著。
• 零售投资者认购热情有所改善，96%的IPO获得超额认购。

中国内地新股市场回顾

主要观点

• 中国内地新股发行速度加快，上半年融资额显著上升。
• 科创板表现尤为亮眼，前五大IPO融资总额达456亿元人民币，较去年同期增长149%。
• 平均融资额为11亿元人民币，且科创板平均回报率达178%，显著高于传统板块。
• 创业板注册制改革在2020年4月启动，进一步推动了市场发展。
• 新三板转板制度落地，允许精选层公司转板至科创板或创业板。

中国企业赴美上市市场回顾

关键信息

• 赴美上市的新股数量减少20%，但融资额增长12%。
• TMT行业融资额居首，生物科技行业表现突出。
• 前五大融资额中，传奇生物和达达集团表现优异，瑞幸咖啡因财务造假影响表现不佳。
• 平均首日回报率为44%，略高于去年同期。

市场前景展望

香港市场

• 下半年预测：预计会有3-4只融资约78亿港元的新股来港上市，以及5-8只中概股进行第二上市。
• 政策影响：WVR股份和第二上市股份将在2020年8月纳入恒生指数，利好市场。
• 市场趋势：中小型新股可能主导下半年市场，医疗医药与TMT行业仍是亮点。

中国内地市场

• IPO发行稳定，预计科创板新股发行量与主板、中小板及创业板相若。
• 注册制改革推动市场发展，创业板表现有望持续改善。
• 企业融资将继续受到政策支持，红筹企业与H股全流通等政策利好市场。

关键行业分析

香港

• 房地产与TMT行业成为新股数量的主要来源。
• 医疗及医药行业融资额占比下降，但仍有4只未盈利新股上市。

中国内地

• TMT与医疗行业在融资额和数量上表现突出。
• 消费行业融资额领先，但数量有所下降。
• 科创板成为融资主力，尤其支持科技创新企业。

重要政策与市场改革

• 港交所计划在粤港澳大湾区试行“新股通”，提升市场互联互通。
• 科创板注册制改革启动，设立更灵活的上市标准，包括对未盈利企业的支持。
• 新三板转板制度落地，允许精选层企业转板至科创板或创业板。
• H股全流通改革进一步推动中资企业赴港上市。

德勤中国上市服务亮点

• 完成多个港美上市项目，包括人民币计价房地产投资信托基金、中国信达、中广核等。
• 生物科技领域表现突出，如华领医药-B、基石药业-B、信达生物制药-B等。
• 在美国市场，德勤参与了达达集团、中通快递等项目的上市服务。

联系信息

• 欧振兴：联席主管合伙人，电话：+852 2852 1266，邮箱：edwau@deloitte.com.hk
• 夏礼杰：美国资本市场主管合伙人，电话：+852 2852 6337，邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk
• 林国恩：华北区主管合伙人，电话：+86 10 8520 7126，邮箱：talam@deloitte.com.cn
• 谢明辉：华东区副主管合伙人，电话：+86 21 6141 2470，邮箱：alvinmftse@deloitte.com.cn
• 纪文和：联席主管合伙人，电话：+86 21 6141 1838，邮箱：dickay@deloitte.com.cn
• 吴晓辉：中国A股资本市场主管合伙人，电话：+86 21 6141 1808，邮箱：xiawu@deloitte.com.cn
• 彭金勇：华西区主管合伙人，电话：+86 23 8823 1257，邮箱：jpeng@deloitte.com.cn
• 刘志健：华南区主管合伙人，电话：+852 2852 6680，邮箱：kilau@deloitte.com.hk

总结

2020年上半年，全球及中国内地与香港新股市场在疫情和地缘政治的背景下呈现出分化趋势。尽管整体上市数量有所下降，但融资额增长显著，尤其是科创板与TMT行业表现突出。市场对新经济企业及生物科技公司表现出高度关注，同时政策改革如注册制、转板制度等为市场注入新活力。展望下半年，预计市场将继续受到政策支持，中小型新股和新经济企业将成为主要融资来源。