2020年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_62页_1mb

报告摘要

2020年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与展望

核心内容概述

2020年上半年，中国内地及香港IPO市场在疫情和地缘政治的影响下表现出一定的波动，但整体仍保持活跃。全球IPO融资总额有所下降，但主要市场如上交所、纳斯达克和港交所仍维持较高融资水平。中国内地IPO数量和融资额均有所增长，尤其科创板表现突出；而香港IPO数量减少，但得益于两只第二上市的中概股，融资总额仍保持高位。

主要观点

全球IPO市场

上交所继续保持全球新股融资榜第一，科创板贡献逾半数新股。
纳斯达克凭借更多超大型新股超越纽交所。
港交所借助两只回归的超大型中概股重返全球IPO融资榜前三。
全球前五大融资额中，有三只来自港交所和阿姆斯特丹交易所，但融资总额较去年同期下降8%。

香港IPO市场

新股数量较去年同期减少，但融资总额为2015年以来最高。
前五大新股均为新经济企业，融资总额达629亿港元，较去年同期大幅上涨118%。
融资行业分布：房地产与科技、传媒和电信（TMT）行业占比最高，消费行业有所回落。
市盈率：约80%的新股市盈率在20倍以下，平均市盈率较去年同期有所上升。
认购情况：上半年所有IPO均获得超额认购，平均认购倍数为100倍以上。
行业趋势：TMT和医疗行业成为市场亮点，教育行业表现较差。
市场展望：预计下半年以中小型新股为主，融资额有望维持稳定；同时，中概股第二上市和不同股权架构企业纳入恒生指数将为市场带来新机遇。

中国内地IPO市场

新股发行速度加快，上半年融资额增长显著。
科创板表现突出，融资额和市盈率均高于传统板块。
主板融资额较去年同期大幅上升，平均融资额为22.5亿元人民币。
创业板注册制改革启动，为成长型创新创业企业提供了更多融资机会。
红筹企业回归加速，科创板和创业板成为主要目的地。
新三板转板制度正式落地，精选层挂牌公司可申请转板至科创板或创业板。
市场前景：预计下半年新股发行保持稳定，科创板新股发行量或与其他市场相当。

关键信息

中国内地IPO融资情况

上半年融资总额：约1,400亿元人民币，其中前五大融资额共计456亿元人民币，较去年同期增长149%。
科创板表现：科创板融资额占整体IPO融资额的较大比例，平均融资额为11亿元人民币。
主板与创业板：主板融资额增长显著，创业板略有下降。

香港IPO融资情况

上半年融资总额：约841亿港元，其中内地企业贡献超过90%。
主要融资企业：京东集团-SW、网易-S、康方生物科技-B、康基医疗、沛嘉医疗-B、申万宏源-H股、翰森制药、中国东方教育、信义能源、锦欣生殖医疗等。
市盈率分布：主板新股平均市盈率约14.57%，GEM新股平均市盈率约32.35%。

市场趋势与变化

港股通纳入不同股权架构企业，为中概股第二上市提供便利。
科创板和创业板改革并试点注册制，提升了市场吸引力。
红筹企业回归政策放宽，支持企业创新和国际化。
疫情对市场影响：虽然上半年影响明显，但预计全年表现将保持稳定。

市场展望

香港市场

下半年预期：预计有3-4只融资约78亿港元的新股上市，5-8只中概股来港作第二上市。
政策支持：H股全流通、不同投票权企业上市、新股发售定价机制等政策有利于吸引更多企业赴港上市。

中国内地市场

下半年预期：新股发行保持稳定，科创板和其他市场可能保持相近的发行量。
行业趋势：科技、传媒和电信（TMT）行业和医疗行业将作为主要融资领域。

德勤中国上市服务

主要上市项目：包括京东集团-SW、Rimbaco Group Global Ltd.、智中国际控股有限公司、烨星集团控股有限公司、富石金融控股有限公司、澳达控股有限公司、达达集团、华领医药-B、基石药业-B、信达生物制药-B、迈博药业有限公司-B、上海君实生物医药科技-B、康宁杰瑞生物制药-B等。
创新项目：德勤在中国内地及香港市场开创多个先河，如人民币计价房地产投资信托基金、首家内地最大殡葬服务供应商、首家中国金融科技公司在纽交所上市等。

联系信息

欧振兴：联席主管合伙人，联系方式：电话 +852 2852 1266，传真 +852 2815 8476，邮箱 edwau@deloitte.com.hk
夏礼杰：美国资本市场主管合伙人，联系方式：电话 +852 2852 6337，传真 +852 2517 3036，邮箱 jayharrison@deloitte.com.hk
林国恩：华北区主管合伙人，联系方式：电话 +86 10 8520 7126，传真 +86 10 8520 7494，邮箱 talam@deloitte.com.cn
谢明辉：华东区副主管合伙人，联系方式：电话 +86 21 6141 2470，传真 +86 21 6335 0177，邮箱 alvinmftse@deloitte.com.cn
纪文和：联席主管合伙人，联系方式：电话 +86 21 6141 1838，传真 +86 21 6335 0177，邮箱 dickay@deloitte.com.cn
吴晓辉：中国A股资本市场主管合伙人，联系方式：电话 +86 21 6141 1808，传真 +86 21 6335 0177/0377，邮箱 xiawu@deloitte.com.cn
彭金勇：华西区主管合伙人，联系方式：电话 +86 23 8823 1257，传真 +86 23 8823 1259，邮箱 jpeng@deloitte.com.cn
刘志健：华南区主管合伙人，联系方式：电话 +852 2852 6680，传真 +852 2529 3072，邮箱 kilau@deloitte.com.hk