2018年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_51页_2mb

Deloitte 2018年上半年中国内地及香港IPO市场总结

核心内容概览

2018年上半年，中国内地及香港IPO市场呈现出不同的发展趋势。中国内地新股发行速度放缓，但融资额显著上升，尤其是新经济企业。而香港新股市场则以数量为亮点，融资额有所下降，但高市盈率新股比例增加，市场活跃度仍保持较高水平。

香港IPO市场回顾与前景展望

2018年上半年回顾

• 新股数量：上半年香港新股数量创多年新高，其中近五分之三来自香港公司，80%以上融资额来自中国内地企业。
• 融资额：上半年融资额为自2016年以来的低位，其中前五大新股融资总额为316亿港元，较2017年同期下降17%。
• 市盈率：以40倍以上市盈率上市的新股比例显著上升，从9%升至15%；10-20倍市盈率的新股比例下降，从49%降至40%。
• 首日表现：主板新股首日平均回报率高达32%，显著优于去年同期的16%；GEM新股首日回报率仅为14%，远低于去年的242%。
• 超额认购：100%IPO获得超额认购，其中67%获得20倍以上超额认购。

主要行业分布

• 消费行业：成为香港IPO市场的重要组成部分，融资比重增加。
• 房地产行业：在主板上市申请中占主导地位。
• 科技、传媒和电信（TMT）行业：融资额领先，且在主板和GEM中均占据重要位置。
• 医疗及医药行业：受政策推动，部分企业已提交上市申请。

前五大融资额

1. 平安健康医疗科技 (88亿港元)
2. 江西银行－H股 (74亿港元)
3. 甘肃银行 - H股 (68亿港元)
4. 正荣地产 (45亿港元)
5. 雅居乐雅生活服务－H股(41亿港元)

前五大超额认购倍数

1. 毛记葵涌 (6,289x)
2. 宾仕国际 (2,600x)
3. 龙升集团 (1,681x)
4. 欧化国际 (1,640x)
5. 天津天保能源 (1,593x)

市场变化与趋势

• 主板与GEM差异：主板新股表现优于GEM，但GEM申请数量下降。
• 新经济企业：成为市场焦点，尤其是不同股权架构的新股预计在下半年上市。
• 政策影响：中国证监会推动CDR试点，可能在第三季度推出首批CDR发行。
• 中美贸易摩擦：对市场带来不确定性。
• 英国脱欧：可能影响欧洲经济前景。

中国内地IPO市场回顾与前景展望

2018年上半年回顾

• 新股数量：较2017年同期明显下降，但平均融资额显著上升。
• 融资额：前五大IPO共计融资458亿元人民币，较2017年同期增长223%。
• 行业分布：
  • 制造业：占比下降。
  • 科技、传媒和电信行业：融资额领先，占主要地位。
  • 消费行业：融资比重上升。
• 市盈率：高市盈率问题有所缓解，81%的IPO市盈率在20-30倍之间。
• 上市申请状态：等候上市的申请企业数量显著下降至300多家，审核通过率降至52%。

前五大融资额

1. 工业富联 (271亿元人民币)
2. 宁德时代 (55亿元人民币)
3. 华西证券 (50亿元人民币)
4. 养元饮品 (42亿元人民币)
5. 江苏租赁 (40亿元人民币)

前五大超额认购倍数

1. 百华悦邦 (7,813x)
2. 南京聚隆 (7,463x)
3. 奥飞数据 (7,353x)
4. 天地数码 (7,092x)
5. 万兴科技 (6,711x)

市场前景

• IPO数量：预计全年IPO数量将减少，但融资额仍维持在较高水平。
• CDR试点：可能在第三季度推出，吸引独角兽企业回归A股。
• 监管政策：审核趋严，防止问题企业上市。
• 互联互通机制：扩大额度，有利于资金流动。

全球IPO市场概况

• 纽交所：以4宗超大型新股占据全球IPO融资额榜首。
• 港交所：以新股数量暂列全球第五。
• 全球前五大融资额：增幅达45%，平均融资额比去年同期大幅上升。
• 中美市场：美国IPO市场受科技企业推动，中国内地则关注新经济和CDR。

德勤中国上市服务亮点

• 全球领先：德勤在主要资本市场的上市服务居领先地位，曾参与全球最大IPO项目。
• 覆盖行业广泛：包括金融、科技、医疗、教育、房地产等多个领域。
• 重点项目：
  • 香港市场：如全达电器、HKE Holdings、上海实业环境等。
  • A股市场：如无锡药明康德、红星美凯龙、华阳集团、中国银河等。
  • 海外市场：如华米科技、尚德机构、朴新教育等。

联系信息

• 欧振兴：联席主管合伙人
  电话：+852 2852 1266/+86 755 3353 8075
  传真：+852 2815 8476/ +86 755 8246 3186
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• 夏礼杰：美国资本市场主管合伙人
  电话：+852 2852 6337
  传真：+852 2517 3036
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• 林国恩：华北区主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7126
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• 陈姿桦：高级经理
  电话：+852 2852 1679
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• 纪文和：联席主管合伙人
  电话：+86 21 6141 1838
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• 吴晓辉：中国A股资本市场主管合伙人
  电话：+86 21 6141 1808
  传真：+86 21 6335 0177/0377
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• 彭金勇：华西区主管合伙人
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• 於弘嘉：助理经理
  电话：+86 21 6141 2451
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