中国内地及香港IPO市场2025年上半年回顾与前景展望_57页_2mb

2025年上半年全球宏观经济与地缘政治概况

地缘政治局势持续紧张，涉及哈以冲突、俄乌冲突、以伊冲突、印巴冲突以及美国对多国商品加征关税（如钢铁铝关税），导致全球股市波动。中美关系方面，2025年5月中美经贸高层论坛和6月中美经贸会议缓和了部分关税，但地缘政治风险仍影响全球资本市场。全球经济体如欧盟和日本也面临降息、货币波动等问题。

香港IPO市场2025年上半年回顾

香港新股市场表现强劲，融资额和数量均大幅增加约67%，主要来自超大型新股上市，如宁德时代融资410亿港元。市场估值稳中向好，流动性改善，资金承接能力增强。创纪录的融资额部分源于内地龙头企业来港上市、审批流程优化以及政策支持。行业方面，医疗及医药、制造和科技相关行业占主导，其中新经济新股数量虽稍减，但融资额大幅上升，平均首日回报率为33%，高于去年同期。

中国内地IPO市场2025年上半年回顾

中国内地新股市场发行数量和融资额同比上升，沪股通支持下的跨境发行占比高。IPO市盈率范围在12.24倍至24.82倍之间，证监会推出的科创板和创业板改革政策促进了科技创新企业的融资。政策驱动如国家金融体制构建文件和并购重组便利化措施，加强了资本市场对科技和新兴产业的支持。消费和制造行业领军融资，但科技、传媒和电信行业在数量上占比下降。

企业赴美上市分析

中国企业赴美上市活动增加，融资额从去年同期增长，主要集中在消费、医疗及医药行业。尽管面临地缘政治风险和监管变化，平均首日回报率有所回落。

市场前景展望

香港市场预计保持增长势头，未来计划包括更多内地企业来港上市、推动特专科技和生物科技公司上市，以及加强与内地互联互通机制。中国内地方面，政策支持预计将推动科技创新企业获得更多融资，IPO数量和募资额有望增长。

总体结论

2025年上半年中国内地和香港IPO市场双双呈现积极态势，得益于加强的政策支持和全球资本流动改善，但地缘政治风险仍构成挑战。