20190811-国都证券-医药行业周报：继续坚持创新驱动，仿制药带量采购超预期_3页_399kb

医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物指数下跌1.4%，跑赢沪深300指数约1.6个百分点。子行业中，中药、医药商业和化学制剂跌幅较大，分别为3.9%、2.1%和1.9%。生物制品和医疗服务表现相对较好。

主要观点

• 创新药趋势明确：创新药是医药行业最确定的发展方向，国家在审评、支付等多个环节支持创新药发展，建议关注产品管线丰富、具备持续研发能力的创新药企业。
• 仿制药带量采购超预期：西安作为4+7带量采购试点城市，采购量已超过国家约定采购量，显示出政策执行力度强，预计后续将按照政策意图继续推进，对中标企业有利。
• 消费类药品值得关注：不受医保限制且具有增长潜力的消费类药品，如我武生物、长春高新等，是值得关注的标的。
• 非药领域消费龙头表现良好：连锁医疗服务（如爱尔眼科、通策医疗）、药店（如一心堂、益丰药房）以及消费属性强的医疗器械（如鱼跃医疗、片仔癀）公司表现较好。

关键信息

行业要闻

1. 医药购销领域整顿：南方某医院发布《关于印发2019年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》（国卫医函（2019）90号），由九个部门联合印发，旨在整顿医药购销领域的不正之风，要求医药代表备案和规范学术会议。
2. 黑龙江省处方审核政策：黑龙江省发布《黑龙江省药品零售连锁企业执业药师在线远程网络审核处方有关规定（试行）》，旨在提升药学服务水平和规范处方审核流程。
3. 西安市带量采购进展：西安市启动中选药品增加采购量报送工作，采购量已超额完成，显示出政策执行的有效性，地方政府有较大自主权处理后续用量。

投资建议

• 推荐标的：创新药产业链（恒瑞医药、复星医药、泰格医药、药明康德、凯莱英）、消费类药品（我武生物、长春高新）、非药领域消费龙头（爱尔眼科、通策医疗、一心堂、益丰药房、鱼跃医疗、片仔癀）、仿制药领先企业（华海药业）。

风险提示

• 市场系统性风险
• 政策扰动风险

独立性声明

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