20191006-国都证券-医药行业周报：三季报窗口期，重视业绩确定性_2页_377kb

医药行业周报总结

核心内容

本周医药行业整体表现略逊于大盘，医药指数下跌0.43%，上证指数和沪深300分别下跌0.92%和0.99%。尽管如此，医药行业仍受到政策和市场双重关注，投资评级为“推荐”。

主要观点

行业政策动态

• 带量采购扩围：上周，25个品种的带量采购扩围开标结果公布，共有77家企业参与，最终45家企业中标，60个产品入选。
• 价格降幅显著：与2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅达59%；与“4+7”试点中选价格相比，平均降幅为25%，远超市场预期。

行业发展趋势

• 创新药产业链：创新药是医药行业最确定的发展趋势。国家从审评到支付等多方面支持创新药发展，建议关注产品管线丰富、具备持续兑现能力的创新药企业以及业绩快速增长的CRO/CMO公司，如恒瑞医药、复星医药、泰格医药、药明康德、凯莱英。
• 消费类药品：不受医保限制且趋势向好的细分行业公司值得关注，如我武生物、长春高新。
• 非药领域消费龙头：包括连锁医疗服务（如爱尔眼科、通策医疗）、药店（如一心堂、益丰药房）以及消费属性较强的公司（如鱼跃医疗、片仔癀）。
• 仿制药领先企业：华海药业作为仿制药领域的领先企业，也受到关注。

关键信息

• 投资评级：推荐，预计未来6个月内，行业指数将跑赢综合指数。
• 风险提示：医保谈判进度不及预期、政策扰动等可能影响行业发展。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料或实地调研，国都证券及其关联机构可能持有相关证券并进行交易，报告观点仅供参考，不构成投资建议。

报告信息

• 研究员：王树宝、王义
• 联系方式：
  • 王树宝：电话010-84183369，邮箱wangshubao@guodu.com
  • 王义：电话010-84183172，邮箱wangyiyj@guodu.com
• 执业证书编号：S0940511080001

行业投资评级定义

公司投资评级定义

研究员及其研究领域一览表