医药生物行业深度报告：新冠病毒疫情整体可控，相关标的明确受益_21页_1mb

新冠病毒疫情整体可控，相关标的明确受益

核心内容

2019-nCoV疫情自2019年12月末在武汉爆发以来，迅速蔓延至全国，截至2020年2月1日，全国累计确诊11828例，死亡259例，病死率约为2.2%，显著低于SARS（14-15%）和MERS（34.4%）。尽管疫情仍处于上升期，但防控和诊治手段的升级已使重症患者比例下降，治愈率逐步提升。

疫情传播途径主要为呼吸道飞沫和接触传播，武汉华南海鲜市场并非唯一病毒来源地。疫情虽呈现快速扩散趋势，但整体可控，尤其在湖北省外地区，防控效果初显，新患增速下降，治愈率提高。

主要观点

• 疫情可控性：2019-nCoV传染性强，但致病能力弱于SARS，且随着防控措施的实施，疫情发展趋于稳定。
• 历史类比：与2003年SARS疫情类似，疫情初期快速扩散，随后通过严格防控措施逐步控制。
• 医药行业表现：疫情对医药行业有明显催化作用，疫情初期医药行业指数上涨7.0%，与SARS期间相似，化学制药、中药、医药商业等子板块表现突出。
• 投资机会明确：疫情相关诊断和治疗标的具有明确的投资机会，包括IVD企业、抗病毒药物、抗菌药物、糖皮质激素及中成药企业。

关键信息

疫情现状

• 截至2020年2月1日，全国感染人数持续上升，湖北为主要疫区。
• 湖北病死率远高于其他地区，但随着防控措施的加强，全国重症比例下降，治愈率提升。
• 疫情高峰期预计在2月8日左右，受春节返城影响，疫情发展趋势仍需观察。

历史对比（SARS疫情）

• SARS疫情在2003年4月开始实施防控措施，5月末疫情得到控制。
• SARS期间，医药行业指数在疫情紧张期上涨12%，其中化学制药和医药商业涨幅最大。
• 医药行业在疫情初期表现出较强的抗跌能力，相对收益显著。

投资建议

• 疫情相关标的：建议关注诊断监测和治疗相关企业，如IVD企业（九强生物、安图生物）、抗病毒药物企业（安科生物）、中成药企业（华润三九、同仁堂、红日药业）等。
• 投资逻辑：疫情对医药行业具有明显催化作用，尤其是与诊断和治疗直接相关的细分领域。

投资标的分析

诊断监测类

• IVD企业：九强生物、安图生物等，提供病毒特异性检测试剂盒。
• 病毒检测：RT-PCR相关试剂、测序仪及耗材、血氧饱和度检测仪等。

治疗药物类

• 抗病毒药物：α-干扰素、洛匹那韦、利托那韦，涉及企业包括三生制药、安科生物、特宝生物等。
• 抗菌药物：万古霉素、环孢素等，涉及企业有华北制药、海正药业、丽珠集团等。
• 糖皮质激素：甲泼尼松、倍他米松等，涉及企业为仙琚制药。
• 中成药：血必净注射液、连花清瘟胶囊、藿香正气胶囊、金花清感颗粒等，涉及企业包括红日药业、同仁堂、华润三九等。

风险提示

• 疫情发展超出预期可能对医药行业造成较大冲击。
• 春节返城高峰可能带来新的疫情传播风险，对防控措施形成挑战。

行业评级

• 医药生物行业：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）

投资建议

• 短期：关注诊断和治疗相关企业，尤其是IVD和中成药领域。
• 长期：疫情对医药行业的影响将逐步显现，相关企业有望受益。

行业表现

• 医药行业指数：疫情显现以来上涨7.0%，与SARS期间表现相似。
• 市场基准指数：同期上证综指下跌1.8%，显示医药行业相对收益明显。

附录：图表目录

• 图1：2019-nCoV或来源于蝙蝠
• 图2：首批41名病患不同日期发病人数统计
• 图3：2019-nCoV的基因特征与SARS-CoV和MERS-CoV有所不同
• 图4：首批425例武汉确诊病例的流行病学统计
• 图5：2019-nCoV潜伏期一般为3-7天
• 图6：2019-nCoV感染病人的发病进程
• 图7：全国2019-nCoV感染情况
• 图8：全国2019-nCoV重症患者情况
• 图9：全国因感染2019-nCoV死亡情况
• 图10：全国2019-nCoV患者治愈情况
• 图11：湖北省与非湖北省2019-nCoV感染确诊人数对比
• 图12：湖北省与非湖北省2019-nCoV病死率对比
• 图13：湖北省与非湖北省2019-nCoV确诊患者增速对比
• 图14：湖北省与非湖北省2019-nCoV患者治愈率对比
• 图15：2003年SARS全球疫情累计趋势情况
• 图16：2019-nCoV和SARS累计报告病例数对比情况
• 图17：2019-nCoV和SARS累计死亡病例数对比情况
• 图18：SARS疫情期间医药生物行业指数相对表现
• 图19：医药行业快速上行期间各子板块表现情况
• 图20：全国新增确诊患者数量仍然保持在不断攀升
• 图21：北京春运迁入高峰被疫情延迟

表格目录

• 表1：三种冠状病毒的临床统计学比较
• 表2：2003年4月国务院连续5周常务工作会议讨论非典防治工作
• 表3：2003年SARS全球部分地区病例情况及死亡率
• 表4：SARS疫情紧张周期医药行业个股表现情况
• 表5：2019-nCoV疫情早期个股表现情况
• 表6：新型冠状病毒感染肺炎相关治疗药物和对应标的
• 表7：当前主要临床治疗方案
• 表8：新型冠状病毒感染导致的肺炎在全国范围内的临床试验注册情况