20211025-首创证券-医药生物行业简评报告_全球疫情反复_关注防疫相关标的_10页_1mb

全球疫情反复，关注防疫相关标的总结

核心内容

本报告发布于2021年10月25日，由首创证券医药生物行业分析师李志新与周贤珮撰写。报告指出，全球疫情反复，特别是国内多点散发本土疫情和海外疫情反扑，使得防疫相关行业需求维持高位。因此，分析师建议关注新冠疫苗、新冠检测和防护用品等防疫相关标的。

主要观点

• 疫情发展：国内疫情自10月17日起快速发展，已波及11个省份，累计报告133例感染者。海外疫情亦出现反扑，俄罗斯、英国、美国等地新增病例数持续上升。
• 疫苗加强针：多地已启动新冠疫苗加强针接种，主要针对感染和疾病传播风险高的重点人群，当前采用同源疫苗接种策略。
• 新冠药物研发：多项新冠治疗药物处于临床试验阶段，如默沙东的Molnupiravir、辉瑞的PF-07321332等，部分已取得积极进展。
• 行业表现：医药生物板块近期小幅下跌，周涨幅排第22位，年初至今下降8.09%，跑输沪深300指数。
• 子行业分化：化学原料药和中药表现最优，分别上涨19.56%和12.28%；化学制剂、医药商业、医疗器械和生物制品表现最弱，跌幅较大。
• 个股表现：上周涨幅前五的个股为紫鑫药业、宜华健康、奕瑞科技、热景生物和丰原药业；跌幅前五的个股为莱美药业、福瑞股份、前沿生物-U、珍宝岛和莎普爱思。
• 估值情况：医药生物（SW）行业PE（TTM）为34.2倍，PB（LF）为4.39倍，处于十年长周期波动中枢下沿，具备一定投资价值。

关键信息

疫情动态

• 国内：10月17日以来，疫情多点散发，一周内波及11个省份，累计报告133例感染者。
• 海外：俄罗斯、英国、美国等地疫情反扑，新增病例和死亡病例均创新高。

疫苗加强针进展

• 多地已启动加强针接种，主要针对18岁及以上人群，且已满6个月的全程接种者。
• 当前采用同源疫苗加强接种策略，包括三种灭活疫苗和一种腺病毒载体疫苗。

新药研发动态

• 达伯舒联合达攸同用于非小细胞肺癌治疗的临床试验达到主要终点。
• 13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得批签发，即将上市。
• 门冬胰岛素注射液获得药品注册批件，预计提升公司收入。

行业表现

• 整体：医药生物板块上周小幅下跌1.33%，跑输沪深300指数。
• 子行业：生物制品上涨0.83%，化学制剂、医药商业、医疗器械和生物制品跌幅较大。
• 个股：紫鑫药业、宜华健康等个股表现突出，莱美药业、福瑞股份等表现较差。

估值分析

• PE（TTM）：当前为34.2倍，处于十年长周期波动中枢下沿。
• PB（LF）：当前为4.39倍，显示行业估值处于合理区间。
• 历史数据：PE估值在2012年和2019年出现低点，当前估值具备投资价值。

行业政策与发展方向

• 国家卫健委发布《“十四五”国家临床专科能力建设规划》，推动临床专科能力建设，重点支持微创技术、精准医疗、智慧医疗等方向。
• 器械领域成为重点发展对象，特别是具备专科特色和核心竞争力的前沿技术项目。

风险提示

• 医药政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 降价超预期：部分药品价格可能面临下行压力。
• 系统风险：市场整体波动可能影响医药生物板块表现。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性和减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业整体表现与市场比较。

分析师简介

• 李志新：首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6年证券卖方从业经历，9年医药行业研究经验。
• 周贤珮：分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券，2021年5月加入首创证券。

分析师声明与免责声明

• 本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 首创证券不对报告的准确性或完整性作出保证。
• 报告不构成个人投资推荐，投资者应独立评估并结合自身需求决策。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应谨慎对待。