20211221-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2021年第25期总第49期_我国首个自主知识产权新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批_13页_2mb

医药生物行业周报总结

报告期与评级

• 报告期：2021年12月6日至2021年12月19日
• 投资评级：看好
• 评级变动：维持评级

行业走势

• 医药生物行业指数在报告期下跌 1.29%，在申万31个一级行业中排名第24，跑输沪深300指数（+1.10%）。
• 子行业中，线下药店涨幅最高，为 7.87%，其次是 医疗设备（+2.99%）、医院（+2.23%）、疫苗（+1.57%）。
• 行业整体估值（PE，TTM整体法，剔除负值）为 32.97x，略低于上期的 33.33x。

重要行业资讯

• 科兴加强针中和奥密克戎抗体阳性率达94%：科兴对奥密克戎变异株进行研究，结果显示，接种三剂次克尔来福的血清中和抗体阳性率达 94%。
• 我国首个自主知识产权新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批：国家药监局应急批准腾盛华创的安巴韦单抗注射液（BRII-196）和罗米司韦单抗注射液（BRII-198）用于治疗轻型和普通型新冠患者。
• 国家医保局公布32个DRG/DIP付费示范点：DRG和DIP付费方式改革成为医保控费的重要手段，未来将逐步覆盖全国所有符合条件的医疗机构。

投资建议

• 行业配置优势：当前医药生物行业估值低于历史均值，具备显著的配置价值。
• 关注方向：
  • 药店连锁公司：估值合理，企稳回升。
  • CXO行业：近期出现深度调整，但订单充足且估值合理。
  • 优质白马股：三季度业绩超预期，中长期发展动力足。
  • 消费性医疗板块：如眼科、牙科医疗，具有政策免疫性，消费升级将带动其发展。

公司动态

重点覆盖公司投资要点及评级

股票增、减持情况

• 本报告期，两市医药生物行业共有 40家上市公司，股东净减持 42.53亿元。
• 增持：6家公司增持，合计 0.65亿元。
• 减持：34家公司减持，合计 43.18亿元。

风险提示

• 医保谈判品种业绩释放不及预期；
• 新冠疫情反复；
• 政策不确定性。

估值水平

• 医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为 32.97x。
• 各三级子行业PE如下（单位：x）：
  • 原料药：35.6
  • 化学制剂：32.2
  • 中药：30.2
  • 血液制品：36.8
  • 疫苗：35.0
  • 其他生物制品：32.8
  • 医药流通：12.0
  • 线下药店：30.3
  • 医疗设备：48.2
  • 医疗耗材：19.4
  • 体外诊断：20.3
  • 诊断服务：23.2
  • 医疗研发外包：80.0
  • 医院：84.7
  • 其他医疗服务：97.5

投资评级说明

• 买入：相对市场表现 20% 以上；
• 增持：相对市场表现 10%~20%；
• 中性：相对市场表现在 -10%~10% 之间波动；
• 减持：相对市场表现 10% 以下。

基准指数与法律声明

• 基准指数：沪深300指数
• 法律声明：股市有风险，入市需谨慎。本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，投资风险自我承担。未经授权，禁止任何形式的复制、转载或转发。