医药行业新型冠状病毒专题：短期关注疫情直接受益标的，长期看重医药产业变化长城证券-21页_2mb

医药行业新型冠状病毒专题分析总结

核心内容

本报告分析了2019-nCoV疫情对医药行业的短期与长期影响，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 疫情概况：2019-nCoV疫情始于2019年12月，截至2020年2月6日，全国累计确诊病例达31161例，疑似病例26359例，死亡病例636例，出院病例1540例。疫情具有高传染性、低致死率的特点，且已升级为PHEIC，引起国际关注。
• 历史对比：与SARS相比，2019-nCoV的致死率显著降低，但传播速度更快。疫情发展速度和确诊人数已超过SARS。
• 市场影响：2019-nCoV疫情导致医药板块出现明显升温，恒指波幅从2020年1月14日至2月6日涨幅达35%，远高于SARS期间的6%。
• 投资建议：
  • 短期：关注直接受益于疫情的标的，包括个人防护、医疗器械、医疗服务、血液制品、治疗性药物等。
  • 长期：关注医药行业潜在变化，包括创新药研发加快、医疗器械需求增加、消费习惯改变带来的行业升级。

关键信息

疫情发展情况

• 疫情进展：2019-nCoV疫情从2019年12月开始，确诊人数持续攀升，2020年1月20日被纳入乙类传染病甲类管理，1月23日武汉封城。
• 疫情地图：截至2020年2月6日，疫情地图显示湖北省为重灾区，确诊人数占全国75%。
• 疫情数据：截至2020年2月6日，全国累计确诊31161例，疑似病例26359例，死亡病例636例，出院病例1540例。

冠状病毒概况

• 7种冠状病毒：包括HCoV-229E、HCoV-OC43、HCoV-NL63、HCoV-HKU1、SARS-CoV、MERS-CoV、2019-nCoV。
• 病毒特性：2019-nCoV属于β属冠状病毒，有包膜，直径60-140nm，与蝙蝠SARS样冠状病毒同源性达85%以上。
• 症状表现：2019-nCoV患者多数表现为发热、干咳、呼吸困难等，重症患者比率不足20%。
• 传播机制：2019-nCoV通过呼吸道飞沫和接触传播，其S-蛋白与ACE2蛋白结合，但与SARS的S-蛋白相比，有4个关键氨基酸发生变化。

历史疫情对比

• SARS疫情：2002年11月至2003年8月，确诊人数8096例，死亡人数774例，致死率9.6%。
• SARS对市场影响：在SARS期间，申万医药指数并未明显跑赢大盘，但部分个股如同仁堂、通策医疗等涨幅较大。
• 2019-nCoV对市场影响：市场恐慌情绪明显，恒指波幅涨幅达35%，显著高于SARS期间。

医药板块受益领域

• 防护用品：如体温计、血氧仪、口罩、防护服、手套等，主要受益企业包括鱼跃医疗、蓝帆医疗、振德医疗、英科医疗、奥美医疗、尚荣医疗、阳普医疗、九安医疗。
• 诊断试剂：如核酸检测、抗原检测、抗体检测等，主要受益企业包括之江生物、华大基因、上海捷诺生物、圣湘生物、达安基因、凯普生物、万孚生物、安图生物、硕世生物。
• 治疗药物：包括α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、糖皮质激素等，相关企业有安科生物、未名医药、博腾股份、美诺华、红日药业、海正药业、天士力、海思科、仙琚制药、溢多利等。
• 中成药：如藿香正气胶囊、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊、疏风解毒胶囊等，相关企业包括以岭药业、红日药业、同仁堂、中新药业、太极集团、安徽济人药业等。
• 血制品：如白蛋白、静丙等，相关企业包括博雅生物、天坛生物、华兰生物、卫光生物等。

投资建议

• 短期关注：个人防护、医疗器械、医疗服务、血液制品、治疗性药物等直接受益领域，建议关注迈瑞医疗、金域医学、博雅生物、美诺华、凯普生物、万孚生物、安图生物、达安基因、硕世生物等。
• 长期关注：创新药研发加快、医疗器械需求增加、消费习惯改变带来的行业升级，建议关注海普瑞、泰格医药、迈瑞医疗、万东医疗、美年健康、恒瑞医药等。

风险提示

• 疫情持续扩散：可能进一步影响市场情绪。
• 市场估值风险：医药板块估值可能过高。
• 经济下滑风险：疫情可能对经济造成较大冲击。
• 行业政策变动风险：政策变化可能影响行业发展。

结论

本报告认为，尽管疫情带来了短期的市场恐慌，但对医药行业长期发展具有积极影响，建议投资者在短期关注直接受益标的的同时，也应关注长期投资主线，如创新药研发、医疗器械需求增加、消费习惯改变等。