深度报告-20220308-万联证券-计算机行业深度报告_2021Q4持仓水平处于历史低位_行业配置价值凸显_17页_2mb

报告摘要

计算机行业深度报告总结

核心内容

2021年第四季度，计算机行业基金持仓比例降至历史低位，为4.18%，较2020年Q4下降1.29个百分点，较2021年Q3下降0.42个百分点，低配0.02个百分点。行业整体估值有所消化，PE(TTM)为44.76倍，较季度初下降5.32%，较年初下降17.25%。同时，行业指数和成交量均呈上升趋势，显示资金关注度和活跃度逐步回升。

主要观点

基金持仓水平持续降低：计算机行业基金持仓比例自2020年Q2以来持续下降，2021Q4处于近10年来的历史低位。
持仓集中度下降：基金持仓前5、前10、前20个股的市值占比分别为57.71%、73.00%、89.82%，较2021Q3分别下降2.21pct、1.22pct、2.48pct，显示资金开始寻求多元化配置。
基金加仓集中在特定领域：2021Q4基金加仓主要分布在智能汽车、金融科技、数字经济基础设施和医疗IT领域，如浪潮信息、同花顺、德赛西威、四维图新、恒生电子、创业慧康等。
基金减仓情况显著：海康威视、深信服、宝信软件、金山办公等前十大重仓股被基金减仓，显示市场偏好波动。
行业业绩表现分化：已披露业绩的211家公司中，约37.91%实现归母净利润同比增长，27.96%出现下降，8.53%扭亏为盈，25.59%处于亏损状态。
投资建议：建议关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的，重点推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域。
风险提示：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。

关键信息

基金持仓情况

2021Q4持仓比例：4.18%，处于历史低位。
前十大重仓股：海康威视、恒生电子、广联达、深信服、中科创达、大华股份、德赛西威、金山办公、浪潮信息、卫宁健康。
基金加仓前十个股：浪潮信息、同花顺、德赛西威、四维图新、恒生电子、创业慧康、朗新科技、中科创达、卫宁健康、卫士通。
基金减仓前十个股：海康威视、深信服、宝信软件、金山办公、安恒信息、易华录、柏楚电子、中望软件、广联达、科大讯飞。

行业表现

行业指数：2021Q4季度末收盘价为5197.11，较季度初提升7.12%。
成交量：呈上升趋势，12月出现峰值后基本稳定。
PE(TTM)：季度末为44.76倍，较季度初下降5.32%，较年初下降17.25%，距离5年PE均值水平仍有13.65%的修复空间。

业绩前瞻

已披露业绩公司数量：211家，占行业公司总数的70.33%。
业绩增长情况：
- 归母净利润同比增长：80家，占比37.91%。
- 归母净利润同比下降：59家，占比27.96%。
- 归母净利润扭亏为盈：18家，占比8.53%。
- 归母净利润亏损：54家，占比25.59%。
营业收入增长：已披露营业收入的公司中，营业收入下限为3835.61亿元，同比增长15.81%。