20220221-华安证券-战略科技（计算机）行业周报_持仓比例位于历史低位_关注数字经济核心赛道_13页_1005kb

持仓比例位于历史低位，关注数字经济核心赛道

核心内容

本报告指出，计算机行业当前持仓比例和超配比例均处于历史低位，同时估值水平也处于低位，这为投资者提供了增配计算机板块的良机。报告重点分析了当前计算机行业的投资趋势，并建议关注与数字经济相关的多个核心赛道，包括金融科技、工业软件、人工智能、智能汽车和行业信息化等。

主要观点

• 计算机持仓比例处于历史低位
  截至2021年12月31日，主动偏股型公募基金对计算机行业的持仓比例为4.39%，同比下降0.89个百分点，环比下降0.5个百分点。计算机行业申万指数过去两年的PE中枢为64倍，当前PE为49倍，处于估值低位，显示出低估值的投资机遇。

• 持仓集中度下降，多元化投资趋势明显
  2021Q4，主动偏股型公募基金配置计算机行业标的104个，占总数的36.9%，持仓集中度进一步下降。CR10和CR20分别为71.5%和88.2%，环比下降5.78%和3.47%。这表明投资风格趋向多元化，更多“小而美”的企业有望受到市场关注。

• 重仓股以高景气赛道龙头为主，数字经济关注度提升
  2021Q4，主动偏股型公募基金前十大重仓股包括海康威视、恒生电子、广联达、中科创达、深信服、大华股份、德赛西威、浪潮信息、卫宁健康、同花顺。其中，德赛西威、浪潮信息和同花顺为新进公司。行业关注度集中在AI+场景落地、智能汽车、网络安全和行业信息化等领域。

建议关注板块及公司

金融科技和信创

• 广电运通
• 宇信科技
• 恒生电子
• 浪潮信息

工业软件

• 和达科技
• 鼎阳科技
• 宝信软件
• 瑞纳智能

人工智能

• 佳都科技
• 科大讯飞
• 大华股份
• 海康威视
• 奥普特

智能汽车

• 中科创达
• 虹软科技
• 德赛西威
• 道通科技
• 千方科技

风险提示

1. 疫情加剧可能降低企业信息化支出；
2. 财政与货币政策低于预期；
3. 供应链波动可能影响科技产业发展。

关键信息

• 行业估值：当前计算机行业估值处于历史低位，PE为49倍；
• 持仓比例：2021Q4主动偏股型公募基金持仓比例为4.39%，同比下降0.89个百分点；
• 投资风格：从集中度来看，投资风格趋向多元化，更多中小企业有望受到关注；
• 政策支持：国家启动“东数西算”工程，推动数据中心合理布局，支持云计算、AI大数据、行业信息化和网络安全等领域发展；
• 重点企业动态：部分企业如千方科技、大华股份、中科创达等在相关领域取得重要进展。

总结

计算机行业当前估值和持仓比例均处于历史低位，为增配提供了良好机会。随着数字经济成为未来产业发展的主线，建议投资者重点关注金融科技、工业软件、人工智能、智能汽车和行业信息化等核心赛道。同时，行业集中度下降，投资风格趋向多元化，更多具备核心技术壁垒和高成长性的“小而美”企业将获得市场关注。尽管存在疫情、货币政策及供应链波动等风险，但整体来看，计算机行业仍具备较强的吸引力。