深度报告-20230427-中国银河-传媒互联网行业行业深度_23Q1传媒配置升至1.22_仍处于历史低位水平_10页_887kb

传媒互联网行业报告汇总

报告核心观点：
2023年一季度，公募基金对传媒行业的持仓比例升至12.2%，环比上升但仍处于历史低位（低于2013-2023年间历史均值），行业整体估值底与业绩底显现。传媒基金持仓集中度保持高位，游戏和互联网板块配置增加，加仓主要集中在游戏和互联网领域。建议短期关注受疫情影响的复苏板块，如营销和游戏子行业；长期看好头部互联网企业和AIGC等新兴技术领域。

关键数据：

• 基金持仓传媒行业重仓市值4.68万亿元，环比上升79.28%。
• 持仓集中度为77.92%，环比下降0.78个百分点。
• 游戏板块配比环比增长54.14个百分点至37.93%；互联网板块增长12.92个百分点至28.60%。
• 主要增仓公司包括三七互娱、昆仑万维、吉比特等；减仓公司如分众传媒、万达电影等。

投资建议：
短期重点：疫后修复弹性较大的营销板块（如三人行、分众传媒）和版号常态化下的头部游戏公司（如三七互娱、完美世界）。长期重点：竞争优势显著的头部互联网企业（如腾讯控股、哔哩哔哩）以及Web3、AIGC、VR/AR等 emerging 领域。

风险提示：市场竞争加剧、政策监管变化、作品内容审查风险及公共卫生风险。