20200730-中泰证券-2020Q2基金持仓_板块持仓处于历史低位_钴锂增配明显_5页_617kb

有色金属行业2020Q2基金持仓分析总结

核心内容

2020年第二季度，基金对有色金属行业的整体配置比例为 1.50%，环比下降 0.02pct，处于历史低位。尽管稀有金属板块（如钴、锂）配置比例显著提升，但整体行业配置仍低于标配水平，显示机构对有色金属板块的风险偏好有所下降。

主要观点

1. 行业整体配置情况

• 有色金属行业配置比例为 1.50%，在28个行业中排名第15位。
• 该板块市值占A股总市值比重为 2.16%，较标配比例低 0.66pct。
• 与2017年第三季度的历史高位（4.88%）相比，当前配置比例处于历史较低水平。

2. 配置趋势变化

• 自2017年以来，基金对有色金属行业的配置比例持续下滑。
• 2019年第四季度机构配置比例有所回升。
• 受疫情影响，需求端低迷压制了基本金属价格，导致机构配置比例小幅回落。

3. 子板块配置差异

• 稀有金属板块配置比例显著提升，占整个有色金属行业的 46.13%，环比增加 12.78pct。
• 黄金板块配置比例下降至 43.03%，环比减少 11.04pct。
• 工业金属板块配置比例略有下降，为 2.19%，环比减少 0.97pct。

4. 重仓股表现

• 基金持仓比例较高的公司包括：

  • 赣锋锂业（0.45%）
  • 紫金矿业（0.42%）
  • 山东黄金（0.11%）
  • 华友钴业（0.09%）
  • 天齐锂业（0.06%）

• 增持前五公司：

  • 赣锋锂业（增持2870.13万股，占流通股比例3.58%）
  • 寒锐钴业（增持487.67万股，占流通股比例2.60%）
  • 赤峰黄金（增持3676.14万股，占流通股比例2.58%）
  • 华友钴业（增持2289.94万股，占流通股比例2.12%）
  • 横店东磁（增持3137.30万股，占流通股比例1.93%）

• 减持前五公司：

  • 正海磁材（减持2438.87万股，占流通股比例3.00%）
  • 盛达资源（减持457.31万股，占流通股比例0.79%）
  • 嘉元科技（减持33.90万股，占流通股比例0.61%）
  • 云海金属（减持356.27万股，占流通股比例0.55%）
  • 洛阳钼业（减持7595.99万股，占流通股比例0.43%）

关键信息

• 行业配置比例：1.50%（2020Q2），环比下降0.02pct。

• 板块市值占比：2.16%，低于标配水平。

• 稀有金属板块：增配明显，占比46.13%，环比提升12.78pct。

• 黄金板块：配置比例下降至43.03%，环比减少11.04pct。

• 工业金属板块：配置比例略有下降，为2.19%。

• 重仓股TOP5：

  • 赣锋锂业（0.45%）
  • 紫金矿业（0.42%）
  • 山东黄金（0.11%）
  • 华友钴业（0.09%）
  • 天齐锂业（0.06%）

• 增持TOP10：

  • 赣锋锂业（增持2870.13万股）
  • 寒锐钴业（增持487.67万股）
  • 赤峰黄金（增持3676.14万股）
  • 华友钴业（增持2289.94万股）
  • 横店东磁（增持3137.30万股）
  • 天齐锂业（增持2412.02万股）
  • 东睦股份（增持771.13万股）
  • 翔鹭钨业（增持193.08万股）
  • 盛和资源（增持1349.92万股）
  • 贵研铂业（增持255.84万股）

• 减持TOP10：

  • 正海磁材（减持2438.87万股）
  • 盛达资源（减持457.31万股）
  • 嘉元科技（减持33.90万股）
  • 云海金属（减持356.27万股）
  • 洛阳钼业（减持7595.99万股）
  • 云铝股份（减持354.09万股）
  • 云南铜业（减持601.91万股）
  • 山东黄金（减持533.17万股）
  • 云海金属（减持356.27万股）
  • 盛达资源（减持457.31万股）

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属行业产生影响。
• 政策风险：包括进口政策及环保政策的变化。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响钴锂等稀有金属的需求。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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