20210124-兴业证券-证券-基金2020Q4券商持仓分析_券商仍处于低配水平_东方财富加仓明显_7页_804kb

基金2020Q4券商持仓分析总结

核心内容

2020年第四季度，基金对券商板块的持仓情况呈现出一定的变化趋势。券商行业整体配置比例有所回升，但基金重仓配置比例仍处于较低水平，显示出市场对券商股的谨慎态度。

主要观点

• 券商板块整体配置比例提升：以A股总市值为基准，2020年4季度券商行业标配比例提升至4.44%，较上半年的3.70%有所回升。这主要得益于中金公司A股上市及年末市场预期走强。
• 基金重仓配置比例下滑：2020年4季度基金重仓券商比例降至0.79%，较2020年3季度的1.00%下降0.09个百分点，低配比例扩大至3.65%。
• 东方财富表现突出：东方财富在基金重仓股中占据首位，持仓总市值达130.46亿元，持仓基金数量增加102家，显示出其在券商股中的重要地位。
• 头部券商减仓明显：中信证券、华泰证券、海通证券等头部券商在基金重仓股中持仓市值和基金数量均出现显著下降，反映出市场对其的偏好减弱。
• 市场情绪与基本面不匹配：尽管市场交投活跃度提升，但券商基本面表现不及三季度，导致基金重仓比例下滑。

关键信息

1、板块持仓变动

• 2020年4季度券商行业标配比例提升至4.44%，较2020年上半年的3.70%有所回升。
• 2020年4季度基金重仓券商比例降至0.79%，较2019年Q4的1.00%下降0.09个百分点，低配比例扩大至3.65%。
• 2020年上半年受国内外经济预期下行影响，券商板块重仓配置市值连续下滑至0.94%，处于明显低配状态。
• 2020Q3起资本市场改革红利释放，市场交投活跃度显著提升，但2020Q4券商基本面表现不及三季度，导致重仓比例下降。

2、个股持仓变化

• 持仓市值排名前五：东方财富（130.46亿元）、中信证券（28.85亿元）、华泰证券（8.05亿元）、国泰君安（2.89亿元）、招商证券（2.59亿元）。
• 加仓市值排名前五：东方财富（+76.27亿元）、广发证券（+1.46亿元）、东方证券（+0.55亿元）、国联证券（+0.39亿元）、方正证券（+0.08亿元）。
• 减仓市值排名前五：中信证券（-17.43亿元）、华泰证券（-16.23亿元）、海通证券（-6.49亿元）、兴业证券（-2.71亿元）、中信建投（-1.67亿元）。
• 持仓基金数量增加排名前五：东方财富（+102家）、广发证券（+8家）、方正证券（+4家）、东方证券（+1家）、国信证券（+1家）。
• 持仓基金数量减少排名前五：中信证券（-111家）、华泰证券（-66家）、海通证券（-21家）、国金证券（-12家）、中信建投（-15家）。

3、分析师声明与投资评级

• 分析师：许盈盈（S0190519070001）
• 研究助理：曹欣童
• 投资建议评级：推荐（维持）
• 投资建议说明：报告中投资建议分为股票评级和行业评级，其中行业评级为“推荐”，表示券商板块相对表现优于相关证券市场代表性指数。

风险提示

• 海外市场波动加剧
• 市场下行风险
• 成交额大幅回落
• 固收投资风险
• 信用业务风险
• 海外展业风险
• 政策落地不达预期
• 行业竞争加剧风险

报告正文简要回顾

• 报告基于2020Q4公募基金十大重仓股数据，分析了券商板块的持仓变化。
• 选取普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型四类基金作为分析对象。
• 数据来源为Wind，由兴业证券经济与金融研究院整理。

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