20210808-中泰证券-建筑材料行业周报_基建预期迎修复_重点关注水泥_防水_减水剂等行业_25页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年8月8日发布的建筑材料行业周报，评级为增持（维持），由分析师孙颖与联系人刘毅男共同发布。报告聚焦建筑材料行业的市场走势、重点公司基本面、投资机会及风险提示，涵盖玻璃、玻纤、水泥、品牌建材及新材料等细分领域。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 行业总市值：13312亿元（百万元）
• 行业流通市值：11008亿元（百万元）
• 本周行业涨幅：7.71%，高于沪深300指数（2.29%），超额收益为5.42%。
• 重点公司涨幅：南玻A、光威复材、华新水泥、道氏技术、赛特新材位列涨幅榜前五；帝欧家居、亚士创能、三棵树、海鸥住工、金圆股份位列涨幅榜后五。

二、水泥行业跟踪

• 价格走势：本周全国水泥均价为422元/吨，环比上涨5元/吨，同比下跌6.1%。
• 区域表现：
  • 华东地区：水泥价格继续上涨，出货率环比上升18个百分点，库容比为62.71%。
  • 东北地区：水泥价格平稳，出货率为67.5%，同比上升5个百分点。
  • 西北地区：水泥价格趋弱，库容比为62.06%，环比上升1.1个百分点。
• 市场情绪：部分区域因疫情或运输问题，下游需求恢复缓慢，水泥价格修复性上涨。
• 投资建议：
  • 重点推荐：海螺水泥、华新水泥（关注倍增计划）、塔牌集团。
  • 建议关注：上峰水泥（有量增逻辑）、中国建材。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松及新增产能风险、2B端企业资金周转不畅。

三、玻璃行业跟踪

• 价格走势：本周建筑白玻均价为3025元/吨，环比上涨30元/吨，同比上涨1347元/吨。
• 库存情况：行业库存为2331万重量箱，环比增加49万重量箱，同比减少2166万重量箱。
• 库存天数：8.36天，环比增加0.18天，同比减少9.24天，仍处于2012年以来最低水平。
• 产能利用率：全国玻璃产能利用率为73.70%，同比上涨5.24%；剔除僵尸产能后为87.02%，同比上涨5.76%。
• 投资建议：
  • 重点推荐：旗滨集团。
  • 建议关注：南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松及新增产能风险。

四、玻纤行业跟踪

• 无碱纱市场：主流价格维稳，部分中小厂成交价格偏灵活。
• 电子纱市场：维持高价，市场交投稳健，多数池窑厂订单储备充足。
• 价格走势：
  • 2400tex缠绕直接纱：主流价格5900-6000元/吨。
  • 2400tex喷射合股纱：主流价格9500-10000元/吨。
  • 电子纱G75：主流价格17000元/吨。
• 后市预测：无碱池窑粗纱价格或呈稳中小幅调整，电子纱价格调整预期不大。
• 投资建议：
  • 重点推荐：中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤。
  • 建议关注：科顺股份、亚士创能、凯伦股份。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松及新增产能风险。

五、品牌建材与新材料跟踪

• 推荐逻辑：
  • 石膏板：北新建材，周期属性弱化，估值性价比高。
  • 瓷砖：蒙娜丽莎、东鹏控股、帝欧家居等，市占率提升空间大。
  • 入户门：王力安防，C端强品牌与渠道力，B端市场有望打开。
  • 防水、涂料：东方雨虹、三棵树、科顺股份、亚士创能，龙头易构筑竞争壁垒。
  • 五金：坚朗五金，直销渠道和信息化建设优势明显，未来可实现“轻资产”品类扩张。
  • 管材：永高股份（销售与管理改善）、伟星新材（防水净水业务拓展）、中国联塑。
• 投资逻辑：行业龙头市占率较低或有品类扩张逻辑，抗周期性强，基本面稳健。

六、风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业需求。
• 疫情导致需求低于预期：对下游企业影响较大。
• 限产放松、新增产能：可能对价格造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响行业整体景气度。

重点公司基本状况

总结

本报告指出建筑材料行业整体表现良好，市场情绪积极，重点推荐玻璃、玻纤及水泥板块。玻璃行业景气度持续走高，库存低位，价格创新高，建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃等；玻纤行业受益于下游需求增长及成本优势，推荐中国巨石、长海股份、中材科技等；水泥板块价格开始回升，估值修复机会显现，重点推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。同时，品牌建材及新材料领域中，石膏板、瓷砖、防水、涂料等细分行业具有较强成长性，推荐北新建材、蒙娜丽莎、王力安防、东方雨虹等。整体来看，建筑材料行业具备较强的抗周期能力及成长潜力，值得投资者重点关注。