20240526-开源证券-建筑材料行业周报_地产政策仍是主线_关注水泥_新标_助力涨价_23页_3mb

建筑材料行业周报总结（2024年5月）

1. 市场行情回顾

本周建筑材料指数下跌421%，显著跑输沪深300指数213pct。近一年建材指数下跌1465%，落后沪深300指数818pct；近三个月则上涨383%，小幅跑赢3.7pct。估值方面，板块平均PE达到1940倍，PB为118倍，处于A股估值倒数位置。

2. 板块重点分析

2.1 水泥板块

受“水泥新标”影响，全国水泥价格普遍上涨，其中东北地区累计上涨110元/吨，东三省水泥价格上涨110元/吨。玻纤、玻璃等子行业库存高企或价格承压，但水泥制造企业因原材料价差扩大估值提升。

2.2 玻璃板块

浮法和光伏玻璃现货价格环比分别下跌13.5%和0.8%，但期货价格涨势延续，反映短期供需博弈。库存增加叠加产能过剩，企业盈利承压，但政策面持续推动“保交楼”或托底需求。

2.3 消费建材与玻纤

消费建材链原材料波动明显，如原油价格上涨至85.8美元/桶，钛白粉价格强势上扬314%；玻纤市场报价稳中有涨，产能维持低位。

3. 投资建议

推荐关注“政策受益+行业复苏”两条主线：地产政策主线驱动下，优选东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（零售主导）、三棵树、坚朗五金；水泥涨价链推荐海螺水泥、华新水泥；此外，玻纤龙头中国巨石、中硼硅药用玻璃具备成长机会。

4. 风险提示

• 经济下行拖累投资预期；
• 原材料价格上行压力；
• 房地产销售未达预期；
• 政策执行节奏不确定；
• 企业流动性压力持续。
  分析师：张绪成