20220918-国海证券-建筑材料行业周报_基建投资推动项目开工_关注水泥需求改善_21页_946kb

建材行业周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现偏弱，申万建材指数下跌3.77%。水泥、玻璃、玻纤及能源原材料板块均出现价格波动，部分区域市场需求疲软，库存压力较大，但基建投资和错峰生产政策对水泥需求形成支撑。玻纤行业需求未明显改善，价格维持震荡。玻璃市场因冷修和库存压力，价格小幅下跌，但存在零星上涨可能。能源和原材料方面，动力煤价格稳定，PVC和沥青价格略有上涨。行业整体估值处于低位，安全边际较高，分析师维持“推荐”评级。

主要观点

水泥板块

• 宏观背景：随着专项债等建设资金到位，基建项目开工加快，水泥需求逐步释放。
• 区域表现：
  • 华北：水泥价格小幅提升，部分企业计划继续调涨。
  • 东北：价格保持平稳，库存高位，部分企业计划错峰生产。
  • 华东：价格稳定，部分区域受台风影响，需求阶段性下滑。
  • 中南：价格稳中有升，受西江水位下降影响，供应受限。
  • 西南：价格回落，主要因疫情和需求疲软。
  • 西北：价格继续调涨，但需求仍不温不火。
• 推荐个股：海螺水泥（增持）、上峰水泥（买入）、天山股份（买入）、北新建材（买入）、东方雨虹（买入）、中材科技（买入）、中国巨石（买入）、旗滨集团（买入）、洛阳玻璃（买入）。

玻纤行业

• 价格走势：无碱池窑粗纱价格多数暂稳，个别企业略有调整；电子纱价格维稳。
• 市场情况：供应压力增加，需求端疲软，中小厂已无盈利空间，池窑厂价格调整空间有限。
• 推荐个股：中国巨石、中材科技（买入），长海股份、山东玻纤（关注）。

玻璃行业

• 价格波动：浮法玻璃均价下跌0.89%，部分区域价格分化。
• 供需结构：部分产线冷修缓解供需矛盾，但供应仍存过剩。
• 成本支撑：原燃料价格基本稳定，成本有一定支撑。
• 推荐个股：旗滨集团（买入）、洛阳玻璃（买入），关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消费建材

• 短期影响：受地产景气度影响，整体业绩承压，关注后续地产政策。
• 中长期前景：行业调整有望推动龙头提升核心竞争力，带动行业集中度提升。
• 重点推荐：
  • 防水行业：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份（重点关注）。
  • 石膏板行业：北新建材（推荐），“一体两翼”布局加速。
  • 管材行业：伟星新材、中国联塑（重点关注）。
  • 涂料行业：三棵树、亚士创能（关注）。

关键信息

市场表现

• 申万建材指数：本周下跌3.77%，水泥制造下跌2.96%，玻璃制造下跌6.62%，耐火材料下跌7.05%，管材下跌4.18%，玻纤下跌6.56%。
• 沪深300指数：本周下跌4.16%。

行业要闻

• 湖南：建材行业能耗同比下降23.78%。
• 河北：水泥行业严格执行错峰生产，9月底前落实错峰任务。
• 陕西：发布建材行业节能降碳实施方案，推动绿色转型。
• 青海：打造国家清洁能源产业高地，规划六大行动。

重点上市公司公告

• 洛阳玻璃：太阳能光伏电池封装材料项目开工，计划购买台玻福建100%股权。
• 金晶科技：计划对滕州金晶玻璃生产线进行升级改造。

风险提示

• 宏观环境出现不利变化；
• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济。

重点推荐个股

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建材各子板块周涨跌幅度一览
• 图3：建材股票周涨幅前五
• 图4：建材股票周跌幅前五
• 图5：全国水泥价格变化情况
• 图6：全国水泥库容比情况
• 图7：华北水泥价格变化情况
• 图8：东北水泥价格变化情况
• 图9：华东水泥价格变化情况
• 图10：中南水泥价格变化情况
• 图11：西南水泥价格变化情况
• 图12：西北水泥价格变化情况
• 图13：玻璃价格（元/吨）
• 图14：企业玻璃库存
• 图15：纯碱价格（元/吨）
• 图16：玻璃纯碱价差（元/重量箱）
• 图17：燃料油市场价（元/吨）
• 图18：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）
• 图19：环渤海动力煤(Q5500K)价格（元/吨）
• 图20：PVC价格（电石法）（元/吨）
• 图21：沥青现货价格（元/吨）

总结

本周建材行业整体承压，但基建投资和错峰生产政策为水泥板块带来一定支撑，推荐关注水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，以及华新水泥。玻纤行业价格稳中有降，但成本支撑下调整空间有限，推荐中国巨石和中材科技。玻璃市场因冷修和库存压力价格下跌，但存在零星上涨可能，推荐旗滨集团和洛阳玻璃。其他消费建材受地产影响业绩承压，但中长期行业集中度有望提升，关注东方雨虹、北新建材等龙头企业。