20210808-国盛证券-建筑材料行业周报_需求预期回暖_水泥板块有望估值修复_玻璃继续推荐_13页_1mb

建筑材料行业周度分析总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）上涨7.71%，上证综指上涨1.79%，超额收益为5.92%。板块资金净流入额为6.17亿元，整体表现优于大盘。分析师认为，随着需求预期回暖和政策支持，水泥板块估值修复可期，玻璃板块具备持续高景气潜力，玻纤板块景气上行周期有望超预期。消费建材行业仍保持龙头集中趋势，关注有质量增长的企业。

主要观点与关键信息

1. 水泥板块

• 短期表现：全国水泥均价422元/吨，周环比上涨1.3%。价格上涨地区主要集中在华东、华南等地，回落区域为西北和华北部分地区。
• 中期趋势：行业供需紧平衡难以打破，产能利用率维持高位，尤其是长三角等核心市场。碳中和背景下供给侧或持续超预期，水泥行业盈利中枢有望提升。
• 估值修复：板块市净率和市盈率回落至历史低位，随着需求预期回升，板块估值有望修复。推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等，关注宁夏建材、冀东水泥等北方水泥标的。
• 投资建议：推荐具备产业链延伸和中长期成长性的龙头企业，如华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等，同时关注高现金流和高分红的价值重估品种。

2. 玻璃板块

• 短期走势：全国建筑用白玻均价3025元/吨，周环比上涨30元/吨。短期玻璃价格高位震荡，大规模提价需需求恢复催化。
• 中期展望：供给增量对库存边际压力小，市场信心强，下半年极低库存状况或再现，价格有望再超预期。
• 供给侧变化：浮法玻璃供给侧进入新阶段，有望复制水泥行业2018年后的盈利曲线。中长期环保将重塑成本曲线，资源成为长期超额利润来源。
• 投资建议：推荐旗滨集团、南玻A，关注金晶科技。旗滨集团具备产业链延伸亮点，南玻A在光伏玻璃和电子玻璃领域有突破。

3. 玻纤板块

• 市场表现：泰山玻璃纤维有限公司主要生产无碱粗纱，现阶段整体出货变动不大，新增订单有限。电子纱需求良好，G75报价在17000元/吨左右。
• 行业趋势：全球经济共振复苏，出口需求维持高位，短期供需紧张仍将持续。汽车等领域需求回升或成后续看点。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤等。龙头企业具备成本优势和“正反馈循环”，有望开启新一轮领先。

4. 消费建材

• 行业趋势：消费升级明显，消费痛点转移。龙头集中趋势未变，大B工程市场仍保持集中，小B市场提供长远增长空间。
• 投资建议：推荐坚朗五金、东方雨虹，关注凯伦股份、科顺股份、垒知集团、蒙娜丽莎、雄塑科技等具备较强成长弹性的企业。建议关注具备多品类销售体系和下沉市场布局的公司。

重点推荐标的

风险提示

• 宏观政策反复
• 汇率大幅贬值

附注

• 本报告由国盛证券研究所发布，分析师包括黄诗涛、房大磊、石峰源等。
• 报告数据来源包括贝格数据、Wind、数字水泥网、卓创资讯、国家统计局等。
• 投资建议基于对行业和公司的分析，仅供参考，不构成具体投资建议。