20221113-中邮证券-农林牧渔行业周报_关注白羽景气度上行_猪价下跌或放缓_12页_922kb

农林牧渔行业周报总结（2022.11.05-2022.11.11）

行业概况

• 行业投资评级：强于大市，维持。
• 收盘点位：3271.18
• 52周最高/最低：3913.72 / 3058.66
• 行业表现：本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨0.80%，涨幅排名第15位，整体小幅上行。
• 子行业表现：渔业涨幅最大，白羽肉鸡养殖产业链表现突出；种植业行情较好，养殖业分化明显，生猪板块整体下行，禽养殖板块上行。

核心内容

生猪市场

• 价格趋势：生猪价格持续下跌，全国均价降至25.18元/公斤，跌幅3.4%；仔猪均价45.40元/公斤，环比下跌1.75%。
• 盈利情况：自繁自养生猪养殖利润为913元/头，外购仔猪养殖利润为878元/头，均较上周下降。
• 供需分析：价格回落主要因供给增加，需求未明显改善；北方部分地区放缓出栏节奏，南方腌腊即将开启，或带动价格企稳。
• 未来展望：四季度养殖企业盈利将显著提升，明年一季度价格或有所下滑，但整体仍处于盈利区间。
• 建议关注：养殖企业盈利确定性高，建议关注四季度及明年行情。

禽类市场

白羽鸡

• 鸡苗价格：主产区白羽肉鸡苗价格为3.75元/羽，环比上涨0.24元/羽。
• 毛鸡价格：山东烟台白羽肉毛鸡价格为9.63元/公斤，环比微跌0.01元/公斤。
• 盈利估算：单羽盈利在0.5-1.6元之间。
• 市场因素：鸡苗供应偏紧，养殖端补栏积极，引种可能下行，行业产能去化预期增强。
• 建议关注：上游鸡苗养殖企业弹性较大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链企业更稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。

黄羽鸡

• 价格趋势：全国土鸡出栏价10.22元/斤，环比下跌0.13元/斤；中速鸡出栏价8.12元/斤，环比下跌0.8元/斤。
• 影响因素：疫情导致运输不畅，下游需求受抑制；前期产能去化较深，随着需求旺季到来，价格支撑增强。
• 未来展望：黄羽鸡价格或在低位震荡，但需求旺季可能带来一定支撑。

种植产业链追踪

• 大豆：价格下跌，巴西大豆、美西大豆到岸完税价分别为5369元/吨、6757元/吨，环比分别下降3.74%、4.49%。
• 玉米：高位震荡，全国均价为2836元/吨，环比微涨8元/吨。
• 白糖：小幅上行，柳糖价格为5590元/吨，周均价上涨40元/吨。
• 棉花：价格连续下跌，当前为15198元/吨，环比下降1.4%。

行业要闻

1. 饲料价格上涨：多家饲料企业宣布涨价50-300元/吨，反映成本压力。
2. 畜禽粪污资源化利用：农业农村部召开现场会，部署畜禽粪污资源化利用工作。
3. 新兽药证书发布：首个“猪伪狂犬病gl/gE双基因缺失灭活疫苗”获得新兽药证书，有助于疫病防控。

风险提示

• 需求不及预期：疫情对终端消费仍有压制，恢复需时间。
• 发生疫情风险：重大疫情可能对畜牧养殖业造成经济损失，并影响兽药、饲料行业。
• 原材料价格波动：玉米、大豆等农产品价格波动可能增加生产成本，影响企业盈利。

投资建议

• 股票评级：推荐（预期个股涨幅>20%）、谨慎推荐（预期个股涨幅10%-20%）、中性（预期个股涨幅-10%~10%）、回避（预期个股涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（预期行业涨幅>10%）、中性（预期行业涨幅-10%~10%）、弱于大市（预期行业涨幅<-10%）。
• 可转债评级：推荐（预期涨幅>10%）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%~5%）、回避（预期涨幅<-5%）。

分析师信息

• 分析师：王琦
• SAC登记编号：S1340522100001
• 联系方式：Email: wangqi2022@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：2002年9月经证监会批准设立，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：分布于全国多个省市，提供全方位证券服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供投资建议和分析。