20131205-申万宏源-农林牧渔_农产品信息快报-推荐变革创新的动物疫苗行业及景气度恢复的饲料业_14页_913kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为申银万国证券研究所于2013年12月发布的《农产品信息快报（第78期）》，主要围绕2014年农业行业投资策略展开，重点关注农业生态建设、玉米价格走势、畜禽养殖市场以及饲料行业等。报告分析了农产品价格变化趋势，并推荐了一些具备投资潜力的公司。

主要观点与关键信息

1. 投资评级与主线推荐

• 维持农业行业“看好”评级，因政策预期强烈，农业板块热度持续。
• 推荐主线：
  • 变革创新：重点推荐动物疫苗行业（天康生物、金宇集团、中牧股份）及农业现代化相关企业（隆平高科、大北农、天邦股份）。
  • 恢复性增长：推荐饲料行业（唐人神、通威股份、海大集团、新希望）及受益于猪价上涨的正邦科技，以及虾夷扇贝亩产回升的獐子岛。

2. 2014年中央一号文预期

• 2014年中央一号文或将聚焦农业生态建设与可持续发展。
• 关注四类投资机会：
  • 农业自然资源拥有者：亚盛集团、福建金森、北大荒、海南橡胶等。
  • 低毒高效化肥及节水灌溉设备生产商：芭田股份、金正大、大禹节水等。
  • 循环模式实践者：民和股份、龙力生物等。
  • 生物育种龙头公司：隆平高科、登海种业、大北农等。

3. 玉米价格走势与政策影响

• 国内玉米价格：11月底均价约为2211元/吨，较三季度略有回落，但收储政策支撑价格。
• 政策支持：临储价格提高120元，南方企业采购东北玉米可获140元/吨补贴，搭建露天储粮设施费用提高。
• 短期趋势：预计玉米价格将稳中偏强，因新玉米水分高、运输成本上升及养殖需求支撑。

4. 畜禽养殖市场分析

生猪市场

• 商品肥猪价格：12月4日均价为8.05元/斤，较11月上涨2.5%，预计未来1-2个月将维持季节性上涨。
• 养殖利润：规模化养殖场育肥阶段利润约115元/头，较10月上涨45-50元/头。
• 仔猪与母猪价格：持续走低，仔猪价格较9月初下跌13%，母猪价格下跌3%，反映养殖效益不佳。

肉鸡市场

• 鸡苗与毛鸡价格：11月29日鸡苗均价2.08元/羽，毛鸡均价4.3元/斤，基本稳定。
• 补栏情况：由于养殖成本高及毛鸡价格平淡，养殖户补栏积极性不高，鸡苗价格疲软。

5. 饲料行业分析

• 原料成本下降：玉米和豆粕价格回落，推动饲料行业盈利好转。
• 行业景气度回升：预计2014年饲料行业景气度将优于2013年，下游养殖利润恢复是主要驱动力。
• 公司表现：
  • 大北农：四季度饲料销量增速预计在50-60%以上，利润同比增速回升至30%以上。
  • 海大集团：畜禽料销量增速预计在25-30%。
  • 唐人神：销量增速回升至16-20%。
  • 通威股份、新希望：估值较低，具备投资价值。

关键数据与图表

图表目录

• 图1：全国母猪均价
• 图2：仔猪、生猪、猪肉价格
• 图3：全国生猪存栏量
• 图4：全国能繁母猪存栏量
• 图5：玉米现货价格
• 图6：玉米期货价格
• 图7：全国玉米出口
• 图8：全国玉米进口
• 图9：猪粮比价
• 图10：全国仔猪、生猪、猪肉价格
• 图11：生猪存栏量
• 图12：能繁母猪存栏量
• 图13：山东地区肉鸡苗价格
• 图14：山东肉毛鸡均价
• 图13：威海海参统货均价
• 图14：威海扇贝均价
• 图15：全国批发市场早粳米价格
• 图16：稻米期货价格
• 图19：大麦现货价格
• 图20：澳洲饲用大麦期货价格
• 图21：棉花现货价格
• 图22：棉花期货价格
• 图23：全国棉花进口
• 图24：食糖现货价格
• 图25：食糖期货价格
• 图26：全国食糖进口

表格目录

• 表1：国家粮食最低收购价（2007-2014）
• 表2：农业覆盖公司估值表
• 表3：大米平衡表（全球与中国）
• 表4：大麦平衡表（全球与中国）
• 表5：棉花平衡表（全球与中国）
• 表6：糖平衡表（全球与中国）

重点公司推荐

投资策略说明

• 投资评级标准：
  • 证券：买入（20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（5%以下）。
  • 行业：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。
• 重要提示：投资决策应结合个人情况，不应仅依赖投资评级。

法律声明与信息披露

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