20221224-光大证券-量化组合跟踪周报_大市值风格占优_PB-ROE与机构调研组合跑输基准_13页_1mb

总量研究周报总结（20221224）

核心内容

本报告为量化组合跟踪周报，主要分析了本周全市场股票池中各类因子的表现，以及机构调研组合的收益情况。报告指出市场呈现大市值风格，同时对机构调研活动进行了统计和分析。

主要观点

大类因子表现

• 市值因子：本周取得明显正收益（0.18%），市场表现为大市值风格。
• 残差波动率、流动性、非线性市值因子：均取得明显负收益（-0.46%，-0.38%，-0.36%）。

单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子包括：20日成交量的标准差（0.77%）、成交量的20日指数移动平均（0.68%）、总资产毛利率TTM（0.68%）。
  • 表现较差的因子包括：总资产增长率（-1.69%）、单季度净利润同比增长率（-1.42%）、单季度营业收入同比增长率（-1.39%）。

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子包括：5日平均换手率（1.46%）、20日平均换手率（1.40%）、换手率相对波动率（1.32%）。
  • 表现较差的因子包括：1月反转（-0.97%）、单季度EPS（-0.94%）、单季度营业收入增长率（-0.63%）。

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子包括：换手率相对波动率（2.63%）、20日平均换手率（2.57%）、5日成交量的标准差（2.56%）。
  • 表现较差的因子包括：总资产增长率（-1.06%）、单季度营业收入同比增长率（-0.90%）、5日反转（-0.46%）。

行业内因子表现

• 净资产增长率：在纺织服装行业取得明显正收益（1.65%）。
• 动量类因子：在房地产行业取得明显负收益（0.33%）。
• BP、EP因子：在多数行业取得正收益。
• 成长因子、市值因子：在美容护理和医药生物行业取得明显正收益。

关键信息

PB-ROE-50组合表现

• 本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准：
  • 中证500股票池：超额收益为 -0.08%。
  • 中证800股票池：超额收益为 -0.87%。
  • 全市场股票池：超额收益为 -0.47%。

机构调研跟踪

• 总量维度：

  • 本周累计机构调研169场。
  • 沪市、深市、北证上市公司分别被调研29次、136次、4次。
  • 不同市值范围的上市公司被调研次数分别为103次（≤100亿）、39次（100-200亿）、23次（200-500亿）、4次（>500亿）。
  • 主要调研类型为特定对象调研（55%）和其他（34%）。
  • 调研机构类型以投资公司（33%）、基金公司（34%）、证券公司（14%）为主。

• 最受关注个股：

  • 前5大个股依次为：埃斯顿（457家）、祥鑫科技（361家）、胜利精密（219家）、天马科技（134家）、九洲药业（131家）。

• 机构调研组合表现：

  • 公募调研选股策略：相对中证800超额收益为 -2.10%。
  • 私募调研跟踪策略：相对中证800超额收益为 -0.23%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能存在不被重复验证的风险。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资建议基于分析师的个人意见，可能存在偏差。

附注

• 分析师信息：祁嫣然，执业证书编号：S0930521070001，联系方式：010-56513031，邮箱：qiyanran@ebscn.com。
• 行业及公司评级体系：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。
• 基准指数说明：
  • A股主板：沪深300指数。
  • 中小盘：中小板指。
  • 创业板：创业板指。
  • 新三板：新三板指数。
  • 港股：恒生指数。

图表说明

• 图1-3：展示沪深300、中证500、流动性1500股票池中因子表现。
• 图4：展示大类因子表现。
• 图5：展示行业内因子表现。
• 图6-12：展示PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线及机构调研组合超额净值曲线。
• 图7-11：展示不同市值范围股票、调研类型、机构类型、中信一级行业被调研次数及个股调研情况。

表格说明

• 表1：展示PB-ROE-50组合业绩表现。
• 表2：展示本周最受机构关注的前10大个股。
• 表3：展示机构调研组合业绩表现。

结论

本报告总结了本周各类因子的表现，指出市场偏向大市值风格，同时分析了机构调研活动及其对个股和行业的关注度。尽管PB-ROE-50组合和机构调研组合均出现超额收益回撤，但部分因子在特定行业和市值范围内仍表现良好。投资者需注意报告基于历史数据，可能存在不确定性。