20260718-广发期货-氯碱周报_SH_需求较为疲软_烧碱价格回归基本面_V_市场情绪偏弱_PVC价格回调探底_25页_3mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现震荡走势，烧碱与PVC价格均受到供需关系和外部市场情绪的影响。烧碱价格因供应减少和需求疲软而有所回升，但市场情绪整体偏弱；PVC价格则在周初上涨后出现回调，受地缘政治和需求疲软的双重影响。报告还涵盖了出口数据、库存情况、产能利用率及未来产能投放趋势等内容。

烧碱市场分析

主要观点

• 价格走势：本周烧碱期现价格宽幅震荡，山东地区32%液碱周均价为631元/吨，环比上涨1.3%。
• 供应情况：山东氯碱行业产能利用率降至78.1%，环比下降4.8%。主要原因是部分企业检修及临时降负调整。
• 需求表现：下游需求疲软，氧化铝企业采购价上调未达预期，市场整体发货量未明显提升，价格趋稳。
• 成本与利润：液氯价格持稳，液碱价格上行；PVC成本因国际原油价格上涨而上升，但利润仍受需求压制。

期货与期权策略

• 期货策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出深度虚值看涨期权。

库存与产能

• 全国库存：截止7月16日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为54.76万吨，环比上涨1.93%；库容比为31.65%，环比上升0.44%。
• 区域库存：西北、华东、西南、东北库容比环比上涨，而华中、华北、华南库容比环比下降。
• 出口情况：2026年5月中国液碱出口量为312,902.4吨，同比增加22.3%，环比下降29.4%；出口均价为327美元/吨，环比上涨8.4%。

PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：PVC价格先扬后抑，周初受能源价格上涨带动上涨，但周末受大宗商品情绪影响大幅回调。
• 供应情况：PVC产量环比减少1.05%，产能利用率下降至68.09%。主要因山西榆社、广西华谊等企业开工下降。
• 库存变化：PVC行业库存环比下降2.17%，但同比仍增加41.44%。华东、华南社会库存环比下降，但同比大幅上升。

期货与期权策略

• 期货策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出深度虚值看涨期权。

成本与利润

• 成本上涨：国际原油价格上涨推升乙烯价格，导致乙烯法PVC成本上升。
• 出口情况：2026年5月PVC出口量为38.39万吨，环比增加34.83%，同比增加6.08%；出口均价为803美元/吨，同比略降。
• 进口情况：2026年5月PVC进口量为0.69万吨，环比下降57.18%，同比大幅下降52.99%。

未来产能与市场展望

氧化铝产能

• 2025年：全球氧化铝产能集中投放，国内新增1168万吨，同比增长11.32%。
• 2026年：全球新增约1760万吨，其中国内计划新增1160万吨，海外新增约600万吨，市场长期宽松预期增强。

烧碱产能

• 2025年：国内冶金级氧化铝建成产能突破1.1亿吨，运行产能超过9000万吨。
• 区域产能：山东地区烧碱企业如山东创源、沾化汇宏等，2025年有新建或复产计划。

其他相关数据

• 电价与原盐价格：山东地区电价和原盐价格波动，影响烧碱成本。
• 下游需求：印染、粘胶短纤等行业开机率偏低，影响PVC需求。
• 数据来源：报告数据来源于Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯等。

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