20170530-天风证券-建筑材料行业研究周报_市政设施建设_十三五_规划发布_关注参与并受益综合管廊_轨道交通等市政基建的建材标的_15页_733kb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本报告围绕“十三五”期间的市政设施建设，分析了建筑材料行业的市场表现、价格走势、重要公告及投资建议，重点关注了综合管廊、轨道交通等基建项目对建材企业的带动作用。同时，对水泥和玻璃市场进行了详细分析，探讨了行业面临的挑战与机遇。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指微涨0.63%，沪深300上涨2.25%。但申万水泥制造指数下跌4.47%，玻璃制造指数下跌3.57%，建材行业整体表现不佳。
• 水泥价格：全国水泥价格整体平稳，局部地区出现上涨或下跌。华中、中南地区价格上涨，华北、东北、西北地区以稳为主，西南地区价格震荡调整。
• 玻璃价格：玻璃市场整体平稳，但部分区域如沙河地区出现集体涨价。市场需求尚未明显好转，企业积极提振市场信心。
• 政策利好：国家推进“一带一路”、京津冀一体化、雄安新区建设等政策，对建材行业形成利好，尤其是与基建相关的水泥和玻璃企业。
• 投资建议：建议关注受益于政策及基建需求的建材企业，如天山股份、银龙股份、龙洲股份、国统股份、青龙管业、海螺水泥、冀东水泥等。同时，推荐地产后周期品种如兔宝宝、伟星新材、三棵树、东方雨虹、北新建材等。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：申万一级建材行业指数下跌3.68%，水泥制造和玻璃制造指数均下跌。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：东方银星（+10.04%）、北京利尔（+9.40%）、兔宝宝（+7.84%）、中国巨石（+5.53%）、东方雨虹（+4.90%）。
  • 跌幅前五：天山股份（-16.75%）、银龙股份（-16.26%）、柘中股份（-14.97%）、洛阳玻璃（-14.57%）、川环科技（-13.00%）。
• 停牌公司：包括同力水泥、四川双马、海南瑞泽、再升科技、道氏技术、纳川股份、栋梁新材、*ST新亿。

水泥价格走势

• 全国：整体平稳，局部略有波动，上涨地区包括郑州、成都、上饶，下跌地区包括江苏北部、六安、福州。
• 区域分析：
  • 华东：涨跌互现，苏锡常保持平稳，苏北回落，浙南推涨。
  • 华北：以稳为主，天津、邯郸、邢台需求疲软。
  • 东北：保持平稳，沈阳需求恢复缓慢，长春停窑限产。
  • 西北：有所回落，兰州及周边价格走低，陕西错峰生产缓解库存压力。
  • 西南：震荡调整，重庆散装价下调，贵阳库存高位。
  • 中南：再现上涨，珠三角受雨水影响库存偏高，长株潭需求略增。

玻璃价格走势

• 全国：中国玻璃综合指数微涨0.67点，白玻均价1470元，环比持平，同比上涨247元。
• 区域表现：华南、华东平稳，华中调整，西南下滑，沙河地区集体涨价。
• 产能与产线：在产产能91314万重箱，环比下降300万重箱，同比增加3690万重箱。部分产线冷修放水，部分延期。

行业新闻

• 水泥制造业：
  • 甘肃、山西、西藏、湖南等地推进去产能、环保治理及基建项目。
  • 一些地区如新疆、广东等地水泥需求增长明显。
  • 香港、菲律宾等地水泥行业出现质量问题或政策变化。
• 玻璃制造业：
  • 沙河、华中地区玻璃市场稳定，部分企业调整价格。
  • 首届创新集中解决方案研讨会召开，聚焦光伏行业。
• 其他要闻：
  • 国家推进央企混改试点，扩大范围。
  • 各地推进地下综合管廊建设，如安徽合肥。
  • PPP模式在多个领域推进，如内蒙古全域旅游、新疆水利等。
  • 环保部加强督查，提升排放标准。

投资建议

• 地产后周期品种：兔宝宝、伟星新材、三棵树、东方雨虹、北新建材。
• 京津冀一体化及“一带一路”受益标的：银龙股份、龙洲股份、国统股份、天山股份、*ST青松。
• 雄安新区受益企业：冀东水泥、国统股份、青龙管业、海南瑞泽。
• 新疆基建受益水泥股：天山股份、*ST青松。
• 关注水泥限产执行情况：预计今年水泥价格回升，限产对价格有支撑作用。

风险提示

• 水泥限产执行不达预期。
• 一带一路项目落实不达预期。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级：买入、增持、持有、卖出。

重点个股分析

• 兔宝宝：受益三四线消费升级，上半年净利增长45%-75%，计划拓展县级市场，互联网化战略显著。
• 银龙股份：掌握无砟轨道板技术，受益京津冀一体化及“一带一路”，预计2017-2018年EPS分别为0.47、0.60元。
• 天山股份：新疆基建受益，预计2017-2018年EPS分别为0.84、1.26元。
• 龙洲股份：受益雄安新区及京津冀一体化，17年业绩有望提升。
• 海螺水泥：作为龙头企业，提价空间可观，受益海内外基建需求。
• 冀东水泥：京津冀水泥龙头，受益雄安新区建设，重组后市占率有望提升。
• 伟星新材：PPR管道业务占比超55%，预计2017-2018年EPS分别为1.11、1.33元。
• 北新建材：石膏板龙头，渠道下沉及品牌力加持，提价空间可期。
• 国统股份：受益雄安新区引水工程，PCCP管需求放量。
• 青龙管业：覆盖雄安新区、一带一路及西部开发，17年仍有看点。
• 凯盛科技：双主业发展，受益消费电子及多晶硅产业链。
• 华新水泥：受益两湖及西南基建，整合拉法基业务提升市占率。
• 塔牌集团：粤东水泥龙头，产能提升及盈利能力增强。

总结

建筑材料行业在“十三五”期间迎来发展机遇，尤其是与市政基建相关的综合管廊、轨道交通等项目。水泥和玻璃价格走势分化，部分区域价格上涨，部分地区价格回落。政策支持如“一带一路”、京津冀一体化及雄安新区建设为行业带来利好，建议关注相关受益企业。同时，地产后周期品种和消费建材公司也有望受益于市场需求的提升。