旧城改造专题分析报告：旧改按下加速键，期待相关建材需求释放_17页_759kb

老旧小区改造与建材需求分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了老旧小区改造的政策背景、资金来源及对建材需求的影响。随着棚改逐步收尾，旧改成为稳投资、扩内需的重要手段，且政策支持力度不断加大。旧改主要聚焦于完善市政基础设施和房屋修缮，带动防水材料、涂料和管材等消费建材需求。

主要观点

• 老旧小区改造自2015年起逐步推进，2019年进入加速期，2020年改造规模比2019年增加一倍。
• 政府财政资金仍是旧改的主要资金来源，尤其在基础类项目中，资金落实较为确定。
• 地方政府专项债和银行信贷有望成为旧改资金的重要补充。
• 旧改对消费建材需求拉动明显，特别是防水材料、涂料和管材。

关键信息

政策背景

• 2015年12月：中央城市工作会议首次提出“加快老旧小区改造”。
• 2017年12月：住建部确定15个城市开展旧改试点。
• 2019年4月：住建部、发改委和财政部联合发布政策，全面推动旧改。
• 2020年4月：中央政治局会议提出实施老旧小区改造，专项债投向新增旧改领域。

政策特点

• 旧改内容主要包括保基本配套设施、提升类基础设施和完善公共服务类内容。
• 重点涉及水电、燃气、道路等市政基础设施完善和屋面防水、外墙粉刷等房屋修缮。
• 旧改不涉及拆迁和安置补偿，主要为修缮和改造。

资金来源

• 政府财政：为主要资金来源，尤其在基础类项目中。
• 市政专营单位：承担部分基础设施改造。
• 小区产权单位：承担部分专项改造任务。
• 居民自筹：主要用于房屋本体改造。
• 社会资本：参与部分提升类项目。

建材需求测算

• 防水材料：市场空间约236亿元，涉及SBS防水卷材等。
• 涂料：市场空间约518亿元，涉及丙烯酸弹性涂料等。
• 管材：市场空间约273亿元，涉及水、电、气等系统改造。

投资建议

• 防水材料：关注东方雨虹和科顺股份。
• 涂料：关注三棵树。
• 管材：关注永高股份。

风险提示

• 资金落实不及预期。
• 改造协调机制不完善，影响改造进度。

地区差异

• 不同省份在旧改政策和实施内容上存在一定差异，但普遍包含基础类改造。
• 东部地区财政实力强，待改造面积多，改造推进较快。
• 中西部地区中央财政支持力度大，保障旧改顺利开展。

市场空间

• 全国待改造老旧小区建筑面积约为40亿平方米。
• 旧改带动防水材料需求约11.8亿平方米。
• 旧改带动涂料需求约25.91亿千克。
• 旧改带动管材需求约34.08亿米。

结论

老旧小区改造已成为政府稳投资、扩内需的重要手段，政策支持力度不断加大，资金来源逐步多元化。旧改主要带动基础类建材需求，防水、涂料和管材等消费建材市场空间广阔，具有较大的投资潜力。