20250413-华联期货-甲醇周报_供增需减叠加宏观情绪波动较大_甲醇走势震荡_38页_964kb

华联期货甲醇周报总结（20250413）

核心内容概述

本周甲醇市场呈现震荡走势，主要受供应增加、需求疲软及宏观情绪波动影响。期货与现货价格均有所调整，但整体趋势偏弱。分析师萧勇辉认为，甲醇价格或将继续偏弱震荡，需密切关注需求变化及成本端波动。

主要观点与策略

价格及走势

• 现货价格：江苏太仓甲醇现货价格为2520元/吨。
• 期货价格：MA505合约价格为2426元/吨，呈现震荡走弱趋势。
• 基差：相对05月合约的基差为94元/吨。

产业链利润

• 进口利润：当前为77元/吨，较前期有所恢复。
• 内蒙古煤制甲醇利润：182元/吨，表现较好。
• 华东MTO利润：-1062元/吨，仍处于亏损状态。
• 传统下游利润：甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等产品利润整体偏弱，部分走高或走低。

供应端

• 国内产量：上周甲醇产量为1969945吨，环比增加6.79万吨，产能利用率88.24%，环比上涨3.57%。
• 进口预期：2025年4月进口量预计为71万吨，较前两个月有所下降。
• 新增产能：2025年国内新增甲醇产能约860万吨，主要配套MTO、醋酸、BDO等下游产业，海外新增产能约505万吨，主要来自天然气制甲醇项目。

需求端

• 甲醇制烯烃开工率：上周MTO开工率87.05%，环比微涨0.32%。
• 传统下游需求：甲醛、醋酸、MTBE等传统下游开工率整体偏低，部分产品需求有限。

库存情况

• 企业库存：本周样本企业库存为33.09万吨，较上期小幅增加，预计因需求疲软及部分装置恢复，库存或继续小幅上升。
• 港口库存：截至4月9日，港口库存为56.98万吨，环比下降7.52%，去库趋势明显，外轮到港量较低，沿海市场进口表需有所恢复。

操作建议与风险提示

单边及期权策略

• 单边操作：建议逢高偏空操作，关注甲醇价格震荡下行机会。
• 期权操作：建议卖出跨式期权，以应对价格波动。
• 做空策略：MA501合约做空，PP-3MA价差做空。

风险点

• 成本端：煤价、天然气价格走势可能对甲醇价格形成压力。
• 供需变化：MTO开工率变化、进口量波动、国内需求变化均需重点关注。

关键数据汇总

总结

综上所述，甲醇市场本周呈现震荡走势，主要受供应增加、需求疲软及成本端偏弱影响。尽管港口库存有所下降，但整体需求仍偏弱，尤其是下游产品利润承压。分析师建议逢高偏空操作，同时关注煤价、天然气价格波动及进口量变化对市场的潜在影响。未来，随着国内和海外新增产能的陆续投产，甲醇市场供需格局可能进一步变化，需持续跟踪相关数据及宏观政策动向。