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华联期货PTA周报：供需变化与市场观点简析（20240811）

本周PTA产业链基本面呈现供增需减格局，但缺乏持续成本支撑，聚酯端受高温和订单预期影响需求不振，整体市场以空头为主。

供应端
上周PTA产能利用率环比小幅下降至78.36%，环比降幅0.55%，同比略降0.05%。预计海南逸盛2#装置即将满负荷运行，台化或重启，产量将有所回升。

需求端
聚酯产量环比增0.35%至1.3555万吨，同比增幅明显。终端江浙地区织造开工率持续下滑，错峰用电和季节性需求偏弱主导局面。各下游环节中，长丝产量维持高位，而短纤和瓶片产量变化略有分化。

库存与估值
库存持续累库，行业库存约4.8万吨，环比增幅达100%。加工费随油价企稳小幅下调，现货与期货端利润同比下降显著，利润空间处于收缩状态。成本驱动不强。

总体观点
短期供应端恢复预期尚远，终端需求进入传统淡季，随着库存累积，价格承压，市场看空氛围浓厚。

操作建议：

• 稳健投资者建议观望；
• 激进型投资者短线操作，减仓持有空单。
• 关注支撑位5700，在回调压力区考虑轻仓试多，结合技术面谨慎决策。
• 建议关注后续下游旺季需求释放情况以及成本端动态变化。