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2024年12月25日燃料油早报技术分析

一、今日概要

• 市场现状：燃料油市场呈现波动下行态势，主要因为库存充足、下游需求低迷，尽管上周下游需求有所恢复，但整体仍预期供应大于需求。

二、多空因素分析

• 利多因素：
  1. OPEC+ 可能继续执行额外减产政策（需跟踪执行情况）。
  2. 地缘政治风险（中东地区矛盾持续）可能提升市场情绪。
  3. 前期低价库存减少，新加坡燃料油库存连续下降，呈现去库趋势。
• 利空因素：
  1. 原油价格波动性降低，缺乏强力支撑。
  2. 下游需求恢复缓慢，特别是低硫燃料油仍面临供过于求的预期。

三、具体数据表现

• 期货价格与基差：
  • 新加坡低硫燃料油（LU）当前价格为5395美元/吨，基差108元/吨，较为贴水；
  • 新加坡高硫燃料油（FU）报44087元/吨，基差72元/吨，亦呈贴水状态。
• 价格区间：
  • FU2503主力合约建议在32520-32700区间操作；
  • LU2503主力合约区间操作建议关注38700-39200元/吨。
• 市场结构：
  • 当前市场结构偏向多头，因新加坡燃料油库存持续减少，若成品油需求回暖，或支撑价格回升。

四、区域与库存动态

• 库存变化：
  • 新加坡燃料油库存于2025年1月18日当周降至27.76亿桶，环比下降1362万桶。
  • 舟山港燃料油库存数据也显示去库趋势。
• 价差分析：
  • 原油价格区间反弹，带动部分多空交织行情，但整体支撑偏弱。

五、风险提示

• OPEC+ 各成员国在减产政策上出现分歧的风险依然存在。
• 地缘冲突升级可能引发市场情绪波动，造成不可预测性。

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