20250414-迈科期货-燃料油数据周报_关税影响船燃需求_高低价差上行驱动不足_9页_3mb

燃料油数据周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年4月14日当周燃料油市场的供需变化、库存情况、航运需求影响以及价差走势，为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

供给分析

• 高硫燃料油：伊朗和俄罗斯的出口维持在低位，美国对伊朗的制裁持续，预计短期内高硫供应仍偏紧。
• 低硫燃料油：拉美和北非供应下降，科威特和尼日利亚在二季度出口可能进一步减少。中国第二批低硫出口配额已下发，但实际供应尚未明显增加。

需求分析

• 高硫燃料油：国内进料需求有所下降，但中东地区在二季度将进入发电旺季，需求有望回升。
• 低硫燃料油：科威特本土发电需求增加，但船燃需求和成品油需求受美国大幅加征关税的影响，可能进一步下滑。

库存情况

• 新加坡：截至4月11日当周，燃料油库存为2202.2万桶，环比上升4%。
• 国内港口：燃料油库存为135.9万吨，环比上升7.6%。

航运需求

• 干散货和集运指数下行，显示航运需求疲软。
• 美国加征关税政策可能进一步压制航运需求，影响船燃市场。

关键信息

价差走势

• 高硫燃料油（LU）：LU2506参考支撑位为3000，压力位为3720。
• 低硫燃料油（FU）：FU2507参考支撑位为2656，压力位为3200。
• LU-FU价差：价差上行驱动不足，长期倾向于逢高偏空对待，压力位参考550-710。

成品油裂解价差

• 海外汽柴油裂解价差回落，对低硫燃料油盘面支撑不足。
• 柴油裂解走低，进一步拖累低硫燃料油需求，影响其价格表现。

投资建议

• 高硫燃料油：在伊朗、俄罗斯出口受限及中东发电需求上升的背景下，高硫燃料油的供需面存在较强支撑，价格有望维持稳定或小幅上涨。
• 低硫燃料油：尽管二季度低硫供应边际下降，但受美国关税政策影响，船燃和柴油需求受到压制，价差上行驱动不足，建议逢高偏空操作。

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 投资建议仅为研究参考，不构成具体投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。

版权信息

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