20240106-华安证券-债市技术面周报（1月第1周）_又见农商行增配债_16页_1mb

债市技术面周报总结

本周债市技术面分析聚焦于固定收益市场数据。农商行增配债为主要特征，承接大量同业存单和国债抛售，总计1983亿元。股份行净卖出债券1774亿元，略高于去年同期，对市场影响显着。基金抛售债券1121亿元，主要集中于短端品种如同业存单、国债和二永债。

央行重启PSL操作导致短端利率小幅上行，收益率曲线调整：短端上行3bp，长端下行4bp。流动性方面，杠杆率升至10933%，资金面宽松，银行系资金融出维持高位。风险包括流动性风险及数据统计误差。

报告强调当前市场杠杆和久期上升，债券配置偏好转向农商行主导，收益曲线利差变化需警惕中美利差倒挂加剧。