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厦门银行 (601187.SH) 2022年三季报总结

核心内容

厦门银行在2022年第三季度展现出稳健的盈利增长和资产质量改善，同时通过调整负债结构和扩大市场类负债吸收力度，有效应对市场环境变化。公司资产规模持续扩张，但资本充足率有所下降，未来可转债发行将有助于改善资本状况。

主要观点

盈利表现

• 营业收入：2022年前三季度实现44.5亿元，同比增长15.4%。
• 归母净利润：实现18亿元，同比增长19%。
• ROAE：加权平均净资产收益率达到11.09%，同比提升0.45个百分点。
• 盈利增速：尽管营收增速较上半年有所下降，但盈利增速仍保持高位，显示公司经营稳健。

资产与负债结构

• 总资产：截至2022年第三季度末，同比增长13.7%，增速季环比下降0.7个百分点。
• 贷款增长：贷款同比增长12.5%，其中零售贷款占主导，占比达74%。
• 存款变化：存款同比减少33亿元，但零售存款和保证金存款增长显著，分别为27.6%和55.3%。
• 市场类负债：3Q单季新增146亿元，同比多增115亿元，显示公司对市场类负债吸收力度加大。

息差与利率

• 净息差：3Q息差为1.41%，与2Q持平，但生息资产收益率下降3bp，付息负债成本率下降4bp。
• 存款利率调整：公司于10月1日下调人民币存款挂牌利率，主要影响1Y以上储蓄定期存款，但活期和对公存款未调整。

非息收入

• 非息收入：前三季度同比增长55.3%至10亿元，主要受理财业务和投资收益驱动。
• 非息收入增速：随着低基数效应消退，增速有所放缓，但仍保持在50%以上。

资产质量

• 不良贷款：3Q末不良贷款余额16.3亿元，较2Q末减少0.36亿元，不良贷款率降至0.86%。
• 拨备覆盖率：提升至385%，较2Q末提升21个百分点，显示风险抵补能力增强。
• 关注率：下降至0.68%，资产质量延续优异表现。

资本充足率

• 资本充足率：22Q3末为14.11%，较2Q末下降0.24个百分点。
• 核心一级资本充足率：下降至9.72%，受风险加权资产扩张影响。
• 可转债进展：50亿元可转债获证监会受理，有助于提升资本充足率。

关键信息

• 盈利预测：维持2022-2024年EPS预测为0.95/1.08/1.20元，对应PE估值分别为5.45/4.80/4.30倍，PB估值分别为0.62/0.56/0.51倍。
• 市场表现：当前股价为5.17元，近3月换手率87.4%，股价相对走势略显疲软。
• 风险提示：宏观经济下行压力加大，宽信用力度不及预期。

财务指标概览

总结

厦门银行在2022年前三季度表现出稳健的盈利增长和良好的资产质量，尽管营收增速有所放缓，但盈利增速保持高位。公司通过优化负债结构和加强市场类负债吸收，有效缓解息差压力。非息收入增长显著，主要得益于理财和投资收益。不良贷款实现“双降”，风险抵补能力增强。未来可转债发行将有助于改善资本充足率，维持“增持”评级。