20231028-浙商证券-浙商银行-601916.SH-盈利领跑_不良平稳_4页_441kb

浙商银行在2023年前三季度表现强劲，营业收入和归母净利润分别同比增长41%和105%，在其他上市股份制银行中领跑。预计2023-2025年归母净利润年复合增长率高，现价对应PB 0.45-0.39倍，目标价34.9元/股，维持“买入”评级。

分析指出，盈利增长驱动因素包括资产规模扩张（Q3末资产增长收入增长16.3%）和非息收入贡献增加（非息收入同比增长119%），但净息差环比下降10bps拖累性能。资产质量保持稳定，不良率维持在14.5%。

报告强调基本面反转潜力，但需关注宏观经济风险。