20130917-申万宏源-煤炭行业_周报-秦港动力煤价跌幅扩大_电厂日耗煤大幅下降_16页_694kb

煤炭行业周报总结（2013.09.10-2013.09.16）

核心内容

2013年9月17日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场整体呈现下跌趋势，特别是秦港动力煤价跌幅扩大，环渤海动力煤价指数继续下滑。同时，六大电厂日均耗煤大幅下降，库存小幅上升，显示下游需求疲软。此外，国际油价与煤价比值下降，国内外煤价价差扩大，进一步影响煤炭市场走势。行业整体表现中性，但部分个股被相对看好。

主要观点

• 煤炭价格下跌：秦港动力煤价小幅下降，环渤海动力煤价指数微幅下降，表明市场供需失衡，价格竞争加剧。
• 电厂耗煤减少：六大电厂日均耗煤环比下降约9.1%，累计下降超20%，显示工业需求旺季不旺，需求疲软。
• 库存上升：六大电厂库存环比上升4.73%，直供电厂库存环比上升5.35%，存煤可用天数上升至17天，表明电厂补库行为。
• 国际油价与煤价比值下降：国际油价与国际煤价比值为5.84，环比下降0.20；国际油价与国内煤价比值为5.28，环比下降0.10，反映国内外煤价价差扩大。
• 海运费小幅上升：国内主要航线平均海运费环比上升1.44%，澳洲-中国煤炭海运费环比上升6.4%，显示运输成本有所增加。
• 行业展望：行业整体仍处于供需平衡调整期，短期内趋势性反弹较难看到，建议关注个股机会，尤其是中国神华、冀中能源、盘江股份、潞安环能等公司。

关键信息

1. 煤价走势

• 秦港动力煤价：小幅下降，6000大卡/千克大同优混平仓价下降10元/吨至570元/吨，环比下降1.7%；5500大卡山西优混平仓价下降10元/吨至520元/吨，环比下降1.9%。
• 环渤海动力煤价指数：微幅下降4元/吨至536元/吨，环比降幅0.74%。
• 山西大同动力煤：坑口含税价基本平稳。
• 山西朔州煤：坑口含税价基本平稳。
• 国际动力煤价：澳大利亚BJ煤炭价格指数微幅下降0.4%，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数小幅上升1.11%，南非、欧洲三港价格涨跌互现。

2. 炼焦煤与焦炭价格

• 山西炼焦煤：价格基本平稳，如太原古交8#焦煤车板含税价维持1100元/吨。
• 河南炼焦煤：出厂含税价小幅上升，主焦煤价格上升30元/吨至1150元/吨，环比升幅2.7%。
• 山西太原焦炭：价格基本平稳，二级冶金焦维持1150元/吨。
• 其他炼焦煤价格：安徽、河北、山东、贵州等地炼焦煤价格基本平稳。

3. 无烟煤价格

• 山西晋城无烟煤：坑口和车板含税价基本平稳。
• 河南永城无烟煤：车板含税价基本平稳。
• 贵州六盘水无烟块煤：坑口含税价小幅上升20元/吨至800元/吨，环比升幅2.6%。

4. 其他煤炭相关产品

• 尿素价格：基本平稳，出厂价维持1650元/吨。
• 甲醇价格：华东地区小幅上升，环比升幅3.6%至3140元/吨。
• 喷吹煤价格：阳泉、长治、石家庄等地喷吹煤价格基本平稳。

5. 秦港库存与调运情况

• 秦港调入：日均调入量环比下降0.7万吨至62.3万吨，降幅1.1%。
• 秦港调出：日均调出量环比上升0.4万吨至65.6万吨，升幅0.7%。
• 秦港库存：周环比下降22.8万吨至598.9万吨，降幅3.7%。

6. 六大电厂数据

• 日均耗煤：环比下降6.57万吨至65.53万吨，降幅9.1%。
• 库存：环比上升60.3万吨至1336.67万吨，升幅4.73%。
• 直供电厂：9月上旬日均耗煤345万吨，环比降幅19.26%；库存上升340万吨至6690万吨，升幅5.35%，存煤可用天数上升至17天。

7. 重点新闻

• 国务院政策：计划到2017年将煤炭占能源消费总量比重降至65%以下，推动煤炭清洁利用。
• 山西政策：拟暂停煤炭可持续发展基金，可能影响行业税费结构。
• 澳大利亚政策：新任总理承诺取消碳税和矿产资源税，可能对国际煤炭市场产生影响。

相对看好个股

• 中国神华：买入评级，本周涨幅2.41%。
• 冀中能源：买入评级，本周涨幅6.56%。
• 盘江股份：增持评级，本周涨幅2.45%。
• 潞安环能：买入评级，本周涨幅3.98%。

行业分析

• 行业趋势：供需平衡仍需时间，价格下跌趋势持续，行业反转尚需等待。
• 投资建议：短期内趋势性反弹难以实现，建议关注个股机会，特别是盈利能力和估值相对合理的公司。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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