20181223-川财证券-煤炭行业周报_关注电厂耗煤及明年初进口煤通关情_14页_2mb

煤炭行业周报总结（20181223）

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现承压，川财能源指数下跌 3.51%，沪深300指数下跌 4.31%。动力煤价格持续回落，港口库存减少，而焦炭价格维持平稳。分析师建议关注电厂煤炭库存消耗及明年初进口煤通关情况对煤炭价格的影响，同时关注焦化行业长期去产能带来的利润提升。

主要观点

• 动力煤市场：

  • 本周六大电厂周平均日耗煤涨至 73万吨，周环比上涨 2.12%，但整体仍维持高位。
  • 电厂煤炭库存可用天数为 23天，周环比下降 2天，表明电厂以消耗库存为主，招标数量较少，对煤炭需求提振有限。
  • 港口煤价持续回落，秦皇岛5500大卡动力煤价格报 593元/吨，周环比下跌 18元/吨。
  • 短期内煤炭价格主要受电厂库存消耗及明年初进口煤通关数量影响。

• 焦炭市场：

  • 焦炭价格保持平稳，但钢企焦炭库存较高，补库需求较弱。
  • 河北地区部分钢厂高炉检修，进一步抑制焦炭需求。
  • 中长期来看，环保去产能逐步落地，焦化利润有望上移，建议关注环保设施完善的焦企，如 开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

关键信息

价格变动

• 环渤海动力煤5500K：报 570元/吨，周环比下跌 0.18%。
• 唐山二级冶金焦：报 2190元/吨，周环比持平。
• 秦皇岛至广州运费：报 52.5元/吨，周环比上升 26.51%。
• 秦皇岛至上海运费：报 31.5元/吨，周环比下跌 8.70%。

库存情况

• 秦皇岛港口库存：报 610.5万吨，周环比下跌 4.83%。
• 曹妃甸港库存：报 532万吨，周环比下跌 3.62%。
• 天津港库存：报 210万吨，周环比持平。
• 京唐港库存：报 205万吨，周环比上升 13.89%。

行业要闻

1. 山西省煤炭产能退出：2018年山西关闭退出煤矿 36座，退出产能 2330万吨/年。
2. 全社会用电量增长：11月全社会用电量 5647亿千瓦时，同比增长 6.3%；1-11月累计用电量 62199亿千瓦时，同比增长 8.5%。
3. 中国神华11月业绩：商品煤产量 25.7百万吨，同比增长 6.2%；煤炭销售量 38.7百万吨，同比减少 3.0%；总发电量 233.3亿千瓦时，同比增长 7.6%；总售电量 219.8亿千瓦时，同比增长 8.2%。

公司动态

• 开滦股份（600997）：与开滦集团财务公司签署委托贷款合同，提供 503.50万元 资金支持。
• 郑州煤电（600121）：公司 8500万股 股份被质押给华融资产管理公司。

煤炭股一周表现

• 前十涨幅标的：

  • *ST安泰（600408）**：涨幅 1.10%
  • 新大洲A（000571）**：涨幅 1.08%
  • 金能科技（603113）**：涨幅 0.68%
  • 蓝焰控股（000968）**：跌幅 -7.50%
  • 潞安环能（601699）**：跌幅 -6.29%

• 后十跌幅标的：

  • 美锦能源（000723）**：跌幅 -6.29%
  • 兖州煤业（600188）**：跌幅 -4.90%
  • 盘江股份（600395）**：跌幅 -4.17%
  • 阳泉煤业（600348）**：跌幅 -3.90%
  • ST云维（600725）**：跌幅 -3.63%
  • 开滦股份（600997）**：跌幅 -3.42%
  • 平煤股份（601666）**：跌幅 -3.25%
  • 大有能源（600403）**：跌幅 -3.13%

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业产生较大影响。
• 行业政策变化：政策变动将对行业格局和企业经营带来不确定性。

投资建议

• 短期关注点：电厂煤炭库存消耗情况、明年初进口煤通关数量。
• 中长期关注点：焦化行业环保去产能带来的利润提升，建议关注 开滦股份、山西焦化、金能科技 等具备较大产能和良好环保设施的焦企。

分析师信息

• 陈雳：川财证券研究所分析师，证书编号：S11000517060001，联系方式：010-66495651，邮箱：chenli@cczq.com
• 许惠敏：证书编号：S1100117120001，联系方式：021-68595156
• 王磊：证书编号：S1100118070008，联系方式：010-66495929

报告来源

• 川财证券有限责任公司
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼