20181209-川财证券-煤炭行业周报_天气转冷带动电厂耗煤水平上升_15页_2mb

煤炭行业周报总结（20181209）

核心内容

本周煤炭行业整体表现略优于大盘，川财能源指数上涨0.54%，沪深300上涨0.28%。主要受天气转冷影响，电厂耗煤水平上升，煤炭库存可用天数下降，六大电厂周平均日耗升至59万吨，周环比上涨7.9%。电厂煤炭库存可用天数报30天，周环比下降两天。整体来看，电厂终端煤炭库存仍处于较高水平，长协煤基本能满足日常补库需求，但市场煤需求疲软。

港口方面，北方多港口因天气封航导致煤炭库存囤积，叠加终端采购积极性不高，港口煤炭价格持续回落。本周秦皇岛5500大卡动力煤价格报621元/吨，周环比下跌11元/吨。坑口煤价格同样受销售不佳及库存高企影响继续下跌，榆林、鄂尔多斯等地坑口价跌幅均在10元/吨左右。

短期内，煤炭价格走势主要取决于采暖季电厂耗煤水平的修复及库存消耗情况。中央气象局发布寒潮预警，预计中东部地区气温将持续偏低，低温天气有望进一步提升电厂耗煤水平，若电厂为维持高库存加大采购，市场煤或有反弹可能。

主要观点

• 动力煤：价格整体偏弱，港口库存上升，但电厂需求回暖，可能带动市场煤价格反弹。
• 焦炭：钢市情绪好转，钢厂对焦炭压价减弱，部分焦企尝试涨价，但下游接受度待观察。短期内焦炭价格仍偏弱，中长期看环保去产能将提升焦化利润。
• 行业动态：2019年全国煤炭交易会签订中长期合同3.1亿吨，显示行业供需关系趋于稳定。
• 公司动态：金能科技公布2018年前三季度利润分配方案，部分煤炭企业进行融资租赁业务。

关键信息

价格变动

• 动力煤：环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比持平；秦皇岛5500大卡动力煤价格报621元/吨，周环比下跌11元/吨。
• 焦炭：唐山二级冶金焦到厂价报2190元/吨，周环比回落3.79%。

库存情况

• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存报608万吨，周环比上涨8.38%；曹妃甸港报541.8万吨，周环比上涨6.03%。
• 电厂库存：发电集团煤炭库存报1793.64万吨，周环比微涨0.32%；库存可用天数报30天，周环比下降两天。

行业数据

• 煤炭产量：2018年1-11月，全国大型煤炭企业原煤产量完成21.4亿吨，同比上涨4.1%；销量完成21.1亿吨，同比上涨5.0%。
• 蒙煤外调：甘其毛都口岸2018年1-11月累计外调蒙煤1666.6万吨，同比增长18.76%。

公司动态

• 金能科技：公布2018年前三季度利润分配方案，每10股派发现金股利2.35元。
• 云煤能源：全资子公司拟开展融资租赁业务，融资金额4.5亿元。
• 开滦股份：与交通银行签署保证合同，为子公司提供担保。
• 陕西黑猫：投资49.44亿元建设二期炼焦煤项目。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：政策调整将显著影响行业运行。

投资建议

• 短期内关注电厂煤炭需求修复及库存消耗情况，市场煤或有反弹可能。
• 中长期建议关注环保去产能背景下，焦化利润重心上移的焦企，如开滦股份、山西焦化、金能科技。

图表与数据

• 图表涵盖行业表现、PE估值、动力煤与炼焦煤价格、供需、库存及进出口数据。
• 表格列出煤炭股一周涨跌幅前十后十，供投资者参考。

分析师信息

• 分析师：陈雳，证书编号：S11000517060001，联系方式：010-66495651，邮箱：chenli@cczq.com
• 联系人：许惠敏、王磊，分别提供支持。

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