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行业景气跟踪报告总结（2015年3月2日）

核心内容概述

2015年3月2日发布的行业景气跟踪报告指出，整体经济尚未出现明显回升迹象，行业景气度普遍偏低。报告从上游材料、中游制造业、下游消费品三个层面进行了详细分析，指出家电和汽车行业仍相对景气，但多数行业面临价格下跌和销量增速放缓的压力。

主要观点

• 经济整体低迷：中观数据显示，经济尚未回暖，行业景气度整体不高。
• 上游材料价格低迷：煤炭、有色金属和石油化工价格波动不大，整体仍处于低迷状态。
• 中游制造业销量增速低，价格下降：电力、钢铁、建材等行业销量增速维持低位，价格持续下跌。
• 下游消费品未见明显回升：食品饮料、家电、汽车、农林牧渔和纺织服装等行业的表现均不温不火，部分行业出现价格下滑。
• 重点行业表现：家电和汽车行业仍为相对景气的领域，但增速有限；白酒价格稳中有升，但乳制品产量持续下滑。

关键信息

一、上游材料

（一）煤炭

• 秦皇岛动力煤（Q5500）市场价由520元/吨下降至500元/吨。
• 大同动力煤（Q6000）车板价持平在402.5元/吨。
• 焦煤坑口价持平在525元/吨。

（二）有色金属

• 铜价出现反弹，铝、铅、锌价格继续下跌。
• COMEX黄金价格小幅反弹后再度回落，最新收盘报1213美元/盎司。

（三）石油化工

• WTI原油期货价格反弹至49.76美元/桶。
• 布伦特原油期货价格反弹至62.58美元/桶。
• NYMEX天然气期货价格小幅下降至2.71美元/百万英热单位。

二、中游材料与制造业

（一）电力

• 12月发电量同比上升1.3%，累计增速3.2%。
• 第一、二产业增速下降，第三产业增速回升。

（二）钢铁

• 生铁、粗钢、钢材产量有所回升。
• 钢价继续下跌，长材、板材、螺纹钢全线下跌。

（三）建材

• 水泥价格稳中有降，华东、中南、华北、西南地区价格下降，西北地区持平。
• 水泥产量增速略有回升。
• 玻璃价格继续下降，产量略有回升。

（四）工程机械

• 挖掘机销量增速继续下滑。
• 装载机增速有所回升，压路机下降。

三、下游消费品

（一）食品饮料

• 白酒价格稳中有升，53度飞天茅台在京东及1号店价格稳中有升。
• 乳制品产量继续下滑，呈现负增长。

（二）家电

• 空调、冰箱、洗衣机销量增速保持低位。

（三）汽车

• 1月汽车销量231.96万辆，其中乘用车销量增长10.35%，增速略有回落。

（四）农林牧渔

• 猪肉价格继续下滑，仔猪价格回升。
• 22个省市猪肉、生猪、仔猪平均价分别为19.83、11.85、20.3元/千克。

（五）纺织服装

• 服装销量增速基本持平，柯桥纺织价格指数下降。

（六）商贸零售&餐饮旅游

• 商品零售及餐饮收入增速表现不温不火。

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%～20%。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

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