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冠通期货研究报告总结：焦煤日报——需求拖累

核心内容概述

本报告发布于2026年7月30日，聚焦焦煤市场走势，指出当前焦煤市场受下游需求疲软拖累，整体呈现弱势运行态势。报告从行情分析、现货数据、基本面跟踪等多个维度展开，揭示了焦煤供需格局的变化趋势及市场面临的挑战。

行情分析

• 价格走势：焦煤高开低走，日内下跌。
• 市场情绪：今日黑色系整体表现弱势，下游需求疲软对焦煤涨势形成压制。
• 预期展望：预计焦煤市场将维持稳定偏弱的走势，但供应端的紧缺仍可能对价格形成支撑。
• 提降预期：二轮提降已落地，三轮提降仍有落地概率，后续提降能否持续取决于焦企盈利率及钢厂开工情况。

现货数据

• 价格情况：
  • 蒙5#主焦精煤自提价为1337元/吨，较上个交易日下跌8元/吨。
  • 介休现货价报1670元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。
• 基差表现：
  • 主力合约期货收盘价为1248元/吨。
  • 山西介休基差为443元/吨，较上个交易日上涨21元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 矿山开工率：7月25日-7月31日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为67.06%，环比上升0.13个百分点。
• 精焦煤产量：周均产量为63.97吨，环比减少0.79吨。
• 矿山库存变化：矿山库存开始累库，累库量为2.04万吨。

需求端

• 焦企产量：7月17日-7月24日当周，下游独立焦企日均产量为64.1万吨，环比增加0.05万吨。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为47.4万吨，环比增加0.22万吨。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为237.7万吨，环比减少1.51万吨。
• 库存变化：
  • 矿山库存累库2.04万吨；
  • 焦企库存去化39.4万吨；
  • 钢厂库存累库1.46万吨。

市场影响因素

• 政策影响：鄂尔多斯准格尔旗应急管理局对两座动力煤矿实施停产整顿，合计产能1120万吨，预计8月初复产。
• 成本压力：钢厂盈利率连续数周下滑，本期下降2.6%，表明成本对利润的挤压。
• 需求疲软：钢厂开工率见顶回落，本周为82.73%，环比下行1.11%，终端需求走弱。
• 外部因素：越南工贸部启动对中国进口预应力钢材产品的反倾销调查，可能对钢材产业链产生间接影响。

结论与展望

• 供需格局：当前双焦（焦煤、焦炭）均表现为供需双弱，市场整体承压。
• 库存趋势：上游矿山库存开始累库，下游焦企与钢厂库存则处于去库状态，库存结构失衡。
• 市场趋势：短期内焦煤价格预计以稳定偏弱为主，但供应端的紧缺仍可能提供支撑。
• 操作建议：需密切关注焦企盈利率及钢厂开工率变化，以判断后续提降空间与市场走势。

附注

• 本报告数据来源：钢联数据、隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告作者：冠通期货研究咨询部 王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
• 报告仅供特定客户参考，未经授权不得用于其他用途。