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家用电器行业周报总结（6月第4周）

核心内容概述

本周家用电器行业指数下跌2.04%，但跑赢沪深300指数（-4.11%），位居申万一级行业涨幅榜第2位。行业整体维持“中性”评级，重点推荐海信科龙、华帝股份和老板电器。同时，行业面临政策调整与企业合规问题，部分公司因违规行为影响市场信心。

主要观点

1. 行业动态

• 空调能效新国标将实施：变频空调能效限定值从3.0提升至3.9，市场准入门槛由5级提升至3级，原3级及以下产品将被淘汰，预计在新冷年开局的8、9月份，随着产品结构调整，出货量将有所好转。
• 企业违规行为曝光：审计署指出格力、美的、TCL、格兰仕等企业存在多报节能空调销量，违规获取政府补贴。虽然金额不足其总补贴的10%，但对企业信誉造成一定影响。
• 智能电视技术突破：康佳推出全球首台8核云电视，提升智能电视的性能与用户体验，标志着行业向更高技术水平迈进。

关键信息

2. 市场表现

• 行业指数：上周下跌2.04%，但跌幅小于沪深300指数（-4.11%）。
• 涨幅居前个股：奥马电器、蒙发利、奋达科技和格力电器。
• 跌幅居前个股：毅昌股份、康盛股份和厦华电子。
• 估值情况：渤海家电板块TTM市盈率为13.06倍，沪深300为9.41倍，估值溢价率38.79%，较上周有所回升。

3. 原材料价格走势

• 铜价：周均价下跌4%，周五报收50070元/吨。
• 铝价：下跌1.4%，周五报收14620元/吨。
• 塑料价格：下跌近1%，周五收于939.15点。

4. 公司动态

• 康佳：推出全球第一台8核云电视，提升智能电视性能。
• 蒙发利：终止电动轮椅及老人椅项目，拟将资金用于其他高效益项目，同时上调上半年业绩预期至增长500%-600%。
• 格力电器：就美国Soleus索赔事件发表声明，强调产品质量与合规性，表示尚未收到正式法律文件。

投资策略

• 短期影响：6月18日电商促销活动短期内刺激家电消费，但效果有限，市场仍面临销售疲软压力。
• 行业评级：维持“中性”评级，因空调出货数据不及预期。
• 推荐标的：
  • 厨电板块：老板电器、华帝股份。
  • 出口增长：海信科龙，其空调出口保持高增速，主营业务有所改善。

行业与公司公告摘要

总结

本周家用电器行业在政策调整与企业合规问题的双重影响下，整体表现中性。虽然原材料价格有所回落，但行业估值相对提升，市场信心有所恢复。电商促销短期内提振了市场，但未能扭转整体销售疲软趋势。重点推荐厨电板块和出口表现较好的企业，建议投资者关注行业结构优化与政策影响后的市场复苏机会。