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本周迎电商大促 —— 家用电器行业周报总结

核心内容

本周家用电器行业迎来618电商大促，整体行业指数上涨2.19%，略高于沪深300指数（2%），在申万28个一级行业中排名第20位。行业估值方面，渤海家电板块整体法TTM市盈率为25.63倍，估值溢价率为36.47%，环比微涨0.06个百分点。分析师对行业维持“中性”评级，认为在需求有限的背景下，家电制造商正通过智能化研发和拓展新品类来寻找新的增长点。

主要观点

行业动态

• 家用净水市场激烈竞争：当前市场上近4000个水家电品牌，竞争白热化。海尔电器通过参股合资企业，扩大净水市场布局；美的集团则与艾肯公司合作，切入商用净水市场，目标是撬动千亿市场。
• 冰箱能效标准升级：新版冰箱能效标准即将审批，标准升级将加剧行业竞争。新能效标准下，1级能效产品占比将大幅下降，竞争格局将发生改变。
• 4K电视市场快速增长：全球4K电视出货量同比增长400%，中国市场表现尤为突出，同比增长244%。韩系品牌仍占主导地位，但中国品牌市场份额有所提升。
• 空调行业进入转型期：空调价格战结束，行业进入转型期，厂商更注重智能空调的研发和推广。
• 电商大促推动销售：618大促将促进电商渠道家电销售增长，成为行业关注的焦点。

原材料价格

• 铜价：上周铜价环比下跌0.59%，长江现货铜价为43060元/吨。
• 铝价：铝价环比下跌1.53%，报收于12550元/吨。
• 塑料价格：塑料价格指数环比上涨0.25%。

关键信息

上市公司公告摘要

• 华帝股份（002035）：投资参股中山金融投资控股有限公司，出资1亿元，比例为5%。
• 蒙发利（002614）：调整限制性股票授予数量和价格，调整后股票数量增加，价格下调。
• 四川长虹（600839）：为子公司提供1亿元担保，为关联方提供10亿元反担保。
• 长青集团（002616）：被选定为鑫县热电联产项目投资人，投资4-10亿元，有助于环保产业拓展。
• 美的集团（000333）：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 天银机电（300342）：实验室获得CNAS认可资格。

重点个股推荐

• 买入：爱仕达、青岛海尔、惠而浦
• 增持：美的集团、浙江美大

投资策略

• 家电行业在618大促推动下，电商渠道销售有望放量。
• 行业估值持续爬升，维持“中性”投资评级。
• 建议关注美的集团、浙江美大、爱仕达、青岛海尔、惠而浦等个股，因其在智能化和新品类拓展方面表现突出。

估值与市场表现

• 渤海家电板块TTM市盈率为25.63倍，高于沪深300的18.78倍，估值溢价率为36.47%。
• 上周涨幅居前的个股包括：深康佳A、毅昌股份、四川长虹等。
• 上周涨幅居后的个股则包括部分未被重点提及的公司，但整体行业表现优于市场。

附录：投资评级说明