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国内天然气领域改革带来的投资机会分析

核心内容

本报告聚焦于2020年9月26日发布的石油化工行业周报，重点分析了天然气领域改革对市场的影响及投资机会。

主要观点

1. 天然气管网体制改革：广东省成为我国首个以市场化方式并入国家管网集团的省级管网，标志着国内天然气管网体制改革的实质性推进。
2. 国家管网集团的扩张：国家管网集团将在9月30日接受两桶油的主要油气管道，提升其在天然气供应中的影响力。
3. 对城市燃气市场的影响：大客户直供模式有望替代部分城市燃气市场，扩大国家管网集团的辐射范围。
4. 省级管道建设加速：广东省未来122个县中的66个未通气县有望在2022年前通气，天然气管道建设里程将增加至751公里。
5. 天然气工程及开采商受益：改革将推动天然气管道建设，利好相关工程及开采企业，如中油工程、蓝焰控股等。
6. 石化产品价格波动：本周部分石化产品价格显著上涨，如碳酸二甲酯上涨25.87%，丙烯酸上涨9.86%；而部分产品价格下跌，如乙腈下跌9.52%。
7. 国际原油市场动态：OPEC限产协议执行率低、美国页岩油气增产、国际成品油需求下滑等因素可能影响国际油价走势。
8. 国内油气改革风险：若改革方案未得到实质落实，将影响民间资本进入行业，进而影响行业发展前景。

关键信息

市场行情回顾

• 本周石油化工板块整体下跌4.00%，上证综指下跌3.56%，中小板指数下跌3.05%。
• 涨幅前五的个股包括：华鼎股份（+5.50%）、蓝焰控股（+4.31%）、高科石化（+4.07%）、新天然气（+2.44%）、卫星石化（+2.27%）。
• 原油及天然气价格波动显著，其中NYMEX天然气价格上涨23.58%。

行业动态

• 国家发改委下调国内汽油和柴油价格，每吨分别下调315元和300元。
• 美国原油产量下降，库存减少，天然气库存增加。
• 利比亚国家石油公司宣布恢复油田与港口运作，预计下周产量达26万桶/日。
• 挪威石油和天然气产量可能因工人罢工减少22%。
• 中国首个自营深水油田群流花16-2投产，年产量可达420万方。
• 中国8月LNG进口增长16.3%，汽油出口增长15.3%。
• 俄罗斯连续第二个月成为我国最大石油供应来源，沙特阿拉伯供应量减少。
• 中国大陆首批碳中和LNG交易达成，成交量为计划的一半。
• 财政部等五部门发布燃料电池汽车示范应用通知，采取“以奖代补”方式支持。

公司公告

• 三祥新材：拟非公开发行股票不超过2.2亿元，用于特种陶瓷项目。
• 锦鸡股份：拟公开发行可转换公司债券不超过6亿元，用于精细化工产品项目。
• 振华股份：拟通过发行股份购买民丰化工100%股权，交易价格为4.389亿元。
• 华软科技：拟通过发行股份及支付现金购买奥得赛化学98.94%股权，交易价格为13.46亿元。

风险提示

• OPEC限产协议执行率低：可能导致原油产量超出限产要求，削弱对国际油价的影响。
• 美国页岩油气增产超预期：可能增加美国原油库存，削弱OPEC影响力。
• 国际成品油需求下滑：可能导致成品油过剩，影响原油需求。
• 油气改革未落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响行业发展前景。

行业投资建议

• 投资评级：行业投资评级为中性至增持，具体取决于市场相对表现。
• 标的推荐：中油工程、蓝焰控股等公司可能受益于天然气管道建设及改革。

分析师声明

• 分析师白竣天具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不涉及薪酬关联。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行评估风险，本报告不构成投资建议。

总结：本报告指出国内天然气管网体制改革的进展及对市场的影响，强调改革对天然气工程及开采商的利好，并提醒投资者关注国际原油市场及国内政策执行风险。