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铅锌市场日评总结 - 20250924

铅市场震荡整理，SMM1#铅锭平均价下跌0.15%，沪铅主力合约收盘价下跌0.23%；沪铅基差和升贴水变动。基本面显示铅精矿进口增长明显，但矿山复产；原生铅和再生铅开工率变化不大。铅需求尚未明朗，终端消费缺乏起色，但供给阶段性收紧，预计短期价格高位整理，上方压力存在。

锌市场整体偏弱，SMM1#锌锭平均价下跌0.32%，沪锌主力合约下跌1.11%；上海、天津等地市场锌锭升水有所上扬。基本面显示供应端国内矿产量增量明显，进口锌矿加工费上涨，但需求受台风影响略有降温。海外LME库存降至低位且呈现back结构，叠加降息预期，支撑锌价底部空间有限。交易策略建议逢低轻仓试多，但需警惕海外挤仓风险，同时关注国内需求变化。

关注重点：

• 铅：供需博弈，供给阶段性收紧，需求启动暂未体现。
• 锌：基本面延续偏弱，但海外支持下价格下方区域或较稳固。

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