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浙商早知道总结（2023年01月13日）

核心内容概述

2023年1月12日，A股市场整体小幅上涨，主要行业表现分化。通信、电力设备、汽车、非银金融、计算机等行业涨幅居前，而房地产、美容护理、社会服务、商贸零售、食品饮料等行业则表现疲软。资金面上，北上资金净流入95.4亿元，南下资金净流出24.2亿港元，市场情绪总体偏乐观。

主要观点与关键信息

1. 市场总览

• 上证指数：上涨0.05%
• 沪深300：上涨0.20%
• 科创50：上涨0.02%
• 中证1000：上涨0.04%
• 创业板指：上涨0.51%
• 恒生指数：上涨0.36%

行业表现：

• 涨幅前列：通信（+1.11%）、电力设备（+1.05%）、汽车（+0.88%）、非银金融（+0.83%）、计算机（+0.60%）
• 跌幅前列：房地产（-1.78%）、美容护理（-1.14%）、社会服务（-1.09%）、商贸零售（-1.03%）、食品饮料（-1.78%）

资金动态：

• 沪深两市总成交额为6814.9亿元
• 北上资金净流入95.4亿元
• 南下资金净流出24.2亿港元

2. 重点推荐

2.1 江淮汽车（600418）

• 推荐逻辑：受益于国家对新能源的大力支持，叠加与华为等科技企业合作，提升智能化水平。
• 超预期点：
  • 与华为合作MDC平台项目，投入近百亿打造新工厂，首款新车将在2023年三、四季度上市。
  • 与地平线、黑芝麻智能等企业合作，提升技术实力。
• 驱动因素：
  • 国家政策支持
  • 技术合作深化
• 盈利预测与估值：
  • 2022-2024年营业收入分别为38576.53/46620.69/52383.48百万元
  • 归母净利润分别为140.03/411.96/609.41百万元
  • 每股盈利分别为0.06/0.19/0.28元
  • PE分别为240.50/81.75/55.26倍
• 催化剂：
  • 与知名科技企业合作加深
  • 新车型销量超预期
• 风险因素：
  • 原材料价格上涨
  • 宏观经济下行
  • 乘用车发展不及预期

2.2 紫金矿业（601899）

• 推荐逻辑：作为矿业龙头，全球项目加速布局，铜、金板块产量释放，行业供需错配有望推动价格上涨。
• 超预期点：
  • 收购多项优质矿业项目，投产速度较快
  • 行业供需错配，经济复苏+新能源转型，有望推动铜价上涨
• 驱动因素：
  • 项目投产加速
  • 产量持续增长
• 目标价格与现价空间：
  • 目标股价20元/股
  • 现价还有74%的空间
• 盈利预测与估值：
  • 2022-2024年营业收入分别为262459/289136/314788百万元
  • 归母净利润分别为20859/26336/32830百万元
  • 每股盈利分别为0.79/1.00/1.25元
  • PE分别为14.50/11.49/9.21倍
• 催化剂：
  • 产量持续增长
  • 铜价上涨预期
• 风险因素：
  • 产量释放不及预期
  • 金属价格上涨不及预期

3. 重要点评

3.1 中国航空工业集团

• 主要事件：2022年珠海航展展出200余项自主研制的航空装备，较上一届增长34%。集团获2019-2021任期、2021年考核双A，2022年前三季度归母净利润达107亿元，同比增长35%。
• 简要点评：国企改革成效显著，央企考核双A，展示十年成果。
• 投资机会：
  • 关注“低估值+高景气”企业
  • 关注“业务整合+股权激励”企业
  • 关注“资产注入+院所产品上市”企业
• 催化剂：
  • 国企改革（业务整合+股权激励）
  • 资产证券化（资产注入+院所产品上市）
• 投资风险：
  • 重点型号研制、批产进度不及预期
  • 国企改革、资产证券化进度不及预期

3.2 国防军工行业点评

• 主要事件：中航电测发布停牌公告，拟发行股份购买成飞集团100%股权。
• 简要点评：央企有望迎来盈利和估值双提升，国防军工行业内生外延双轮驱动。
• 投资机会：
  • 国企改革、央企上市公司提质催化下，军工央企具备业绩和估值提升潜力
• 催化剂：
  • 资产注入、股权激励
• 投资风险：
  • 股权激励、资产证券化节奏不及预期
  • 资产注入效果不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%

行业投资评级：

• 看好：行业指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数涨幅在-10%~10%
• 看淡：行业指数跌幅超过10%

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