20250521-浙商证券-浙商早知道_4页

市场总览

1. 大势：周二上证指数上涨0.04%，沪深300上涨0.05%，科创50上涨0.02%，中证1000上涨0.08%，创业板指上涨0.08%，恒生指数上涨14.9%。
2. 行业：当日涨幅前三为美容护理（+25%）、综合（+21%）、传媒（+20%）；跌幅前三为国防军工（-0.5%）、煤炭（-0.3%）、钢铁（-0.1%）。
3. 资金：沪深两市总成交额11697亿元，南下资金净流入633亿港元。

重要推荐
劲仔食品（003000）

• 推荐逻辑：休闲零食行业龙头，核心产品线清晰，鱼制品稳定贡献收入，鹌鹑蛋形成第二增长曲线，豆干、魔芋等新品潜力显著。
• 超预期点：2025年收入或超市场预期，净利率可能高于市场预期。
• 驱动因素：
  ① 会员制商超渠道拓展推动大单品销量增长，若后续单品顺利进入，将显著提升业绩；
  ② 高势能渠道具备较高盈利能力，助力净利率提升；
  ③ 新品类（如豆干、魔芋）持续创新，未来可能成为新增长点。
• 盈利预测：预计2025-2027年营收分别为289.006亿元、343.412亿元、410.414亿元，同比增速19.82%、18.83%、19.51%；归母净利润分别为34.332亿元、41.822亿元、51.516亿元，同比增速17.85%、21.82%、23.18%；对应PE估值为18.92倍、15.53倍、12.61倍。
• 催化剂：大单品进入会员制商超渠道、新渠道品类扩展、新品类爆发。
• 风险因素：渠道拓展不及预期、新渠道产品放量不达预期、原材料价格上涨。

欧陆通（300870）

• 推荐逻辑：AI国产化浪潮下受益的服务器电源供应商，具备高功率产品技术优势。
• 超预期点：AI服务器需求爆发可能推动其国内市场份额提升及海外市场拓展。
• 驱动因素：
  ① 互联网企业加大AI领域资本开支；
  ② 高功率服务器电源在AI场景的渗透率持续提升。
• 盈利预测：预计2025-2027年营收分别为461.623亿元、551.458亿元、650.119亿元，同比增速21.56%、19.46%、17.89%；归母净利润分别为35.404亿元、46.543亿元、57.025亿元，同比增速32.11%、31.46%、22.52%；对应PE估值为32.54倍、24.75倍、20.20倍。
• 催化剂：AI服务器市场需求爆发、高功率电源份额提升。
• 风险因素：AI行业增速不及预期、原材料价格波动、汇率波动、竞争加剧等。

投资评级说明

• 个股评级：基于6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入（+20%以上）、增持（+10%～+20%）、中性（-10%～+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：根据行业指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为看好（+10%以上）、中性（-10%～+10%）、看淡（-10%以下）。

法律声明及风险提示
报告由浙商证券股份有限公司发布，信息来源于公开资料，公司及关联机构不对信息真实性、准确性、完整性负责。报告仅反映作者观点，不构成投资建议，投资者需自行评估，并承担相关风险。未经许可，禁止复制、发布或传播报告内容。