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浙商早知道总结

核心内容

本报告为浙商证券于2022年6月21日发布的股票分析报告，主要推荐了大全能源（688303）。报告指出，大全能源作为全球多晶硅行业龙头，其盈利能力有望因多晶硅供需紧平衡而持续超预期。同时，公司凭借技术与成本优势，具备较强的核心竞争力。

主要观点

1. 推荐逻辑

• 行业地位：大全能源是全球多晶硅领域的龙头企业。
• 盈利预期：多晶硅供需关系持续紧平衡，叠加光伏下游需求增长，公司盈利能力有望长期超预期。
• 技术壁垒：N型技术趋势下，公司多晶硅环节的竞争壁垒进一步提升。
• 估值与评级：上调盈利预测，维持“买入”评级，目标价为132元，对应当前股价有约90%的涨幅空间。

2. 盈利预测与估值

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为160.25亿、161.06亿、162.29亿。
• 对应PE：分别为8.33倍、8.29倍、8.23倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，表明公司具备较高的投资价值。

3. 催化剂

• 光伏需求超预期：全球碳中和进程加速，推动光伏装机需求增长。
• N型技术转型提速：N型技术的推广将提升多晶硅环节的技术门槛和盈利能力。

4. 风险因素

• 产能建设进度不及预期：若公司扩产节奏慢于预期，可能影响其市场份额和盈利能力。
• 原材料价格波动：多晶硅生产过程中原材料价格的不确定性可能对成本和利润产生影响。

关键信息

• 报告发布日期：2022年6月21日
• 分析师：陈明雨
• 联系方式：021-64718888-1241，xieyiwen@stocke.com.cn
• 公司名称：大全能源（688303）
• 目标价格：132元
• 目标涨幅：约90%
• 投资评级：买入
• 行业评级说明：以行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三级。
• 证券评级说明：以证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

投资建议

• 报告提醒投资者，不应仅依赖投资评级做出决策，应结合个人持仓结构、财务状况及投资目标进行独立评估。
• 投资决策应基于全面的信息分析，而非单一报告的结论。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
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