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报告摘要

本文档为浙商证券研究所于2022年7月26日发布的“浙商早知道”内容，主要包括三部分：重要推荐、重要观点和精品报告。内容涉及纺织服装、农林牧渔、固收及地产行业，重点分析了伟星股份、猪价走势、民营房企信用债研究及万物云的市场表现。

行业定位：纺织服装行业，公司为辅料龙头。
推荐逻辑：
- 短期：受益于YKK工厂失控带来的业绩弹性。
- 长期：国产替代趋势明显，公司具备向上替代YKK的潜力。
超预期点：
- YKK自2015年起已出现下滑趋势，伟星在组织优化与业务聚焦后，竞争力显著提升。
驱动因素：
- 行业边际需求变化，订单碎片化趋势增强，对供应商快反、性价比与创新提出更高要求。
- 消费者与品牌商对快速交付和成本控制的关注度提升。
公司优势：
- 业务聚焦，剥离非主业板块，专注辅料生产。
- 研发投入增加（研发费用率4%+），工艺流程优化，人均年创收提升。
- 快反能力优于YKK，交货周期10-14天，最快7天。
盈利预测与估值：
- 2022-2024年归母净利润分别为5.15/6.10/7.38亿元，同比增长14.9%/18.3%/21.0%。
- 当前PE为20/17/14X，预计未来可给予25X估值，对应市值129亿元，具备20X以上增长空间。
催化剂：
- 终端消费需求回暖。
- 东南亚扩产加速。
风险因素：
- 材料价格波动。
- 疫情反复与加剧。
- 生产安全风险。

行业：农林牧渔。
核心观点：
- 北方存栏普遍较低，猪价上涨从脉冲式上涨向缓涨趋势转换。
市场看法：
- 当前市场普遍认为猪价上涨不可持续，7月为年内高点，对四季度较为悲观。
驱动因素：
- 猪料产量环比下行，仔猪和二元母猪价格滞涨。
- 消费复苏带动需求。
与市场差异：
- 本报告认为猪价在9月前仍有上涨空间，年内新高尚未出现。
- 北方存栏量低，饲料产量下滑，而西南地区产能增长，未来猪价可能由中部和北部地区引领上涨。

行业：房地产。
报告内容：
- 2022年5月以来，碧桂园、龙湖、旭辉、美的置业、新城控股被上交所列为“示范”民营房企，采用信用保护工具融资。
- 报告从关键债务指标、土储人口流动趋势、可售面积分布等三个维度评估五家房企的差异化特征。
报告链接：https://mp.weixin.qq.com/s/U__po3vPkTRng-_op7GGoA

股票投资评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：涨幅在10%-20%之间。
- 中性：涨幅在-10%至10%之间。
- 减持：涨幅低于-10%。
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%。
- 中性：涨幅在-10%至10%之间。
- 看淡：涨幅低于-10%。
备注：投资评级为相对评级，不构成具体投资建议，需结合个人情况独立判断。