20211222-开源证券-航天宏图-688066.SH-公司信息更新报告_签订2.79亿单一来源大单_特种领域取得重大突破_4页_736kb
报告摘要
航天宏图（688066.SH）总结
核心内容
航天宏图是一家专注于遥感与北斗导航卫星应用服务的领军企业，近期在特种领域取得重大突破，签订了金额约为2.79亿元的单一来源采购合同，合同履约周期为两年，为公司未来的业绩增长奠定坚实基础。公司持续保持高成长性，维持“买入”投资评级，预计未来三年将实现显著的收入与利润增长。
主要观点
- 业绩增长可期：公司2021-2023年归母净利润预计分别为1.92亿元、2.72亿元和3.79亿元，EPS分别为1.04元、1.48元和2.06元。当前股价对应2021-2023年PE分别为69.6倍、49.0倍和35.2倍，估值逐步下降，成长性显著。
- 特种领域突破：公司通过签订2.79亿元大单，在特种领域取得重大进展，有助于拓展其在政府及重点行业中的市场份额。
- 城市级遥感云平台落地：公司正在加速城市级遥感云服务的推广，已与多个地方政府签订合作意向，推动其商业模式创新。
- 市场占有率提升：在2021年上半年的全国应急风险灾害普查试点中，公司参与32个试点县，占比约26%，在全面普查中有望继续保持领先地位。
关键信息
股票基本信息
- 当前股价：72.30元
- 一年最高最低：74.00元 / 34.55元
- 总市值：133.34亿元
- 流通市值：71.75亿元
- 总股本：1.84亿股
- 流通股本：0.99亿股
- 近3个月换手率：144.86%
财务预测摘要
| 指标 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 601 | 847 | 1301 | 1868 | 2624 |
| 归母净利润（百万元） | 84 | 129 | 192 | 272 | 379 |
| EPS（元） | 0.45 | 0.70 | 1.04 | 1.48 | 2.06 |
| P/E（倍） | 159.7 | 103.5 | 69.6 | 49.0 | 35.2 |
| P/B（倍） | 11.1 | 9.9 | 8.8 | 7.5 | 6.2 |
财务比率分析
| 指标 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率(%) | 42.0 | 40.8 | 53.6 | 43.6 | 40.5 |
| 归母净利润增长率(%) | 31.3 | 54.3 | 48.7 | 42.0 | 39.4 |
| 毛利率(%) | 55.8 | 53.4 | 49.7 | 49.1 | 48.7 |
| 净利率(%) | 13.9 | 15.2 | 14.7 | 14.6 | 14.5 |
| ROE(%) | 6.9 | 9.6 | 12.6 | 15.2 | 17.6 |
| ROIC(%) | 6.0 | 7.9 | 7.8 | 9.2 | 9.8 |
| 资产负债率(%) | 21.0 | 29.1 | 52.1 | 56.4 | 60.2 |
| 流动比率 | 5.0 | 3.7 | 1.9 | 1.7 | 1.6 |
| 速动比率 | 4.5 | 3.2 | 1.7 | 1.5 | 1.4 |
业务进展与市场布局
- 单一来源大单：2.79亿元合同，履约周期2年，为公司业绩增长奠定基础。
- 灾害普查项目：参与32个试点县，占比约26%；预计2022年底全面完成普查，公司有望继续占据市场份额。
- 城市级遥感云平台：整合山火点监测、大气污染监测、种植规划、病虫害防治等服务，与地方政府签订合作意向，推动服务模式创新。
风险提示
- 政府财政支出紧张风险：可能影响合同履行及项目推进。
- 市场竞争加剧风险：行业竞争可能对公司市场份额构成压力。
估值方法与分析局限性
本报告基于多种假设进行财务预测与估值分析，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。不同假设可能导致分析结果出现重大差异，因此投资者应结合自身情况审慎决策。
法律声明
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